“光大证券“摆乌龙”致A股暴动”

本篇文章4009字，读完约10分钟

光大证券14日晚间发布公告，称收到中国证监会《行政处罚决策书》。光大证券在“8·16”事情中被最终认定为存在内幕交易行为，被处以罚没违法所得及罚金共计5.23亿元。《行政处罚决策书》指出，光大证券在8月16日“进行etf 套利交易时，因程序错误，其所采用的策略交易系统以234亿元的巨量资金申购180etf成分股，实际成交72.7 亿元”为内幕新闻。中国证监会决策：没收光大证券etf 幕交易、期货内幕交易违法所得并处以违法所得5倍的罚款；上述两项罚没款共计5.23亿元。另外，中国证监会决策，内幕交易行为关联责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波为终身证券市场禁入者、期货市场禁止进入者。

继光大证券“乌龙”事情以来，企业两项业务已被暂停。上海证监局要求光大证券策略投资部证券自营业务从8月19日开始暂停三个月，中国银行间市场交易商协会要求暂停光大证券企业非金融公司债务融资工具主承销业务。光大证券8月20日复牌首日一字跌停，在集合竞价阶段被逾122万手卖单封死在跌停板，报收10.91元；8月21日跌5.87%，报收10.27元。复牌两日光大证券市值蒸发达63.2亿元。

继证监会、中金所等叫停关联业务之后，人事地震也接连不断，距光大证券策略投资部负责人杨剑波因在业务活动中出现重大风险事故已被企业暂停职务不过一天的时间，8月22日午间光大证券发布公告称，企业董事会同意总裁徐浩明辞职，董事长袁长清代行总裁职责。执掌了八年的掌舵者最终在一场乌龙风暴眼中引咎退场。

16日下午光大证券发布的公告引来无数投资者围观。公告称，企业策略投资部门自营业务在采用其独立的套利系统时出现问题，企业正在进行关联核查和处置从业。企业其他经营活动保持正常。但什么样的问题导致a股“惊天逆转”，市场各方只能是继续猜测。有市场传闻称，交易系光大证券衍生品部门做量化投资的一个etf套利产品下单失误造成市场异动，业内猜测该etf为上证180etf或上证50etf。也有猜测称光大证券策略投资部对其内部台湾团队开发的投资模型进行测试。由于忽视了测试环境为实盘交易系统，加之测试时，把拟买入3000万股误搞成3000万手。深圳某券商人士表示，“这么大笔单直接成交，没有使用限价的市价交易，这个可以看出光大证券风控漏洞。虽然在海外有这种情况出现，但在国内这样的事件还是首次。”

光大证券在现货市场的问题细节尚不得而知，但当日光大期货的股指期货新增的天量空单，却把这家证券企业卷入了“操纵市场”的漩涡。据中金所16日公布的数据显示，当天股指期货收盘后，光大期货方面在主力合约if1309持有的空单量新增7023手，达到史无前例的10194手，名列全部期货企业空单持仓排名第一。有市场拆析人士认为，尽管新增的巨量空单是否为光大系持有尚不得而知，但如果是光大系所持有，意味着尽管在现货市场上可能遭遇损失，但在股指期货市场上甚至有可能“因祸得福”。更有市场人士质疑，光大证券此次的离奇表现本身就可能是一个局：通过蓄意制造现货的市场的剧烈波动，以在期货市场进行牟利。

有媒体计算，根据中金所当天公布的主力合约if1309的持仓明细来看，光大期货由于增仓了7023余手空单至10194多手，除去日内交易的空单，粗略计算，昨日留仓的7000余手空单，在下午的100点下挫中，使得光大期货席位净赚2.1亿。不论怎么，整个事情中最无辜的当数光大证券的股民。“我真担心周一开盘，光大证券直接跌停。”一位光大证券投资者表示。而16日恰逢股指期货if1308合约的交割日。在百点拉升中被迫平仓的空头，其损失该由谁来负责 光大证券显然难逃干系。光大证券一季报显示，期末现金及现金等价物余额为268.27亿元。拆析人士称，承担此次乌龙事情后，将对光大证券8月业绩产生巨大影响。

光大证券乌龙事情给市场带来的不安情绪，使得公众对证券企业的信任度大大降低。这种负能量显然不利于市场稳定。

光大证券股份有限企业创建于1996年，是由中国光大（集团）总企业投资控股的全中国性综合类股份制证券企业。2007年1月18日，企业2006年度股东大会审议通过增资扩股方案；2007年5月29日完成此次增资扩股的工商变更登记，增资完成后企业注册资本由244,500万元增加至289,800万元。2009年8月4日企业成功发行a股股票，共计募集资金109.62亿元，并于8月18日在上海证券交易所挂牌上市。

市场短时间内发生剧烈波动，让不少跟风炒作的股民损失惨重。并且，市场担忧下周光大证券要出清16日误买的现货头寸，将在下周做空市场；受其影响，其他投资者也会并且做空或者止损，可能导致股指下挫，中小散户或将再度蒙受损失。上海华荣律师事务所律师认为，证监会应尽快彻查并定性本次“光大证券乌龙事情”，并尽快给出行政处罚。因为根据《证券法》，如果投资者要索赔，必需以证监会的行政处罚为依据。

光大证券董事会秘书梅健称，目前企业正在进行进一步交易核查。目前投资者关注的赔偿问题，会进一步讨论，如有具体方案会通过公告公布。而有市场人士测算称，如果因本次事情给投资者造成损失的，最终获得补偿，则该补偿可能高达数十亿元之巨。大部分市场人士认为，早盘不知真相的投资者跟风追入将产生短期的较大损失。若真是系统操作失误，导致市场走势存在严重的失真，市场短期还将需要一段时间来对此进行消化、修复。尤其是盘中狂拉120多点后尾盘仍然回落翻绿，简单地讲就是主力资金在出货，而且当日放量资金继续大幅净流出也是主力出货的表现。周末如果没有利好出台，下周继续调整的概率极大。

法律人士认为，虽然《证券法》里规定操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应承担赔偿责任，但最高法司法解释未出台，对投资者权益保护方面存在诸多法律空白。如投资者起诉光大证券要求赔偿，仍面临诸多程序和实体问题。有律师呼吁，最高法尽快出台关于操纵证券市场民事赔偿案件的司法解释。

光大证券18日发布公告，详细披露“8.16”事情过程及原因，称当天盯市损失约为1.94亿元，并可能因为此事情面临监管部门的警示或处罚，企业将全面检讨交易系统管理。

今年1月23日，光大期货交易系统出现重大故障，有顾客反映其采用的金仕达交易系统在顾客没有操作的情况下，自动发出报单并成交。事情发生后，光大期货总经理田亚林公开道歉。并披露了故障新闻，该企业有四套交易系统，其中一套交易系统在下午出现故障，才导致了自动报单行为。据悉，这是期货领域出现罕见的交易系统重大故障事故。

今年6月6日，市场传言光大银行兴业银行60亿元同业拆借资本到期，但光大银行因头寸紧张违约。 光银行高管否认违反兴业银行解体，但信任危机再次加剧。

光大证券6月20日发布公告称，企业当日收到中国证监会因天丰节能项目对企业立案调查的《调查通知书》(稽查总队调查通字130819号)。在稍早之前进行的第一轮ipo在审公司专项核查中，天丰节能因未配合现场检查遭到了河南证监局的不点名批评。据了解，天丰节能曾试图隐匿会计凭证涉嫌违法。业内人士猜测天丰节能的首要问题很可能是虚构收入，伪造银行单据，银行对账单无法与之匹配。光大证券此次被立案调查，使其成为继平安证券、民生证券和南京证券之后，第四家被单独立案调查的券商。

屋漏偏逢连阴雨，距上次被证监会立案仅两个月后，"8.16"乌龙上演。有意思的是，16日临近午盘，已有市场传闻爆出光大70亿自营乌龙盘，光大证券董秘午间立刻出声否认，称传闻不可能，70亿乌龙子虚乌有。而下午14点23分左右，光大证券发布公告承认套利系统出现问题。据传，光大证券官方网站疑因访问量激增于下午2点54分被黑，网页始终无法访问，此状况持续大约十分钟左右。有本微博网友开玩笑似地感叹：“钱荒是光大银行引起的，股市乌龙是光大证券制造的。如何都是你，神一样的光大！”

当一切猜测归结于一个“错误交易”，市场信心备受打击，行情一落千丈。诚然，股市投资盈亏自负，进入这个市场就要有必要的风险承受能力和心理准备。但是，这一切的前提是要在一个健康有序、公开透明的环境下。从事情发生后的3个多小时内，除了当事者光大证券在下午1时停牌外，其余股票都在正常交易，并在恐慌心理中迅速下跌。这么长的时间里，没有任何的监管措施，也没有任何官方的声音。作为股票交易的直接监管者，证券交易全部能力在第一时间掌握股市异常交易的情况。即使尚不了解详情，至少可以做出相应的临时监管措施，比如暂停股市交易等。这样的方法既能减少事情给投资者带来的损失，也能提醒整个市场的参与者，交易可能存在问题。

本次乌龙事情也暴露出国内交易制度上的缺失。一点机构和大户之所以敢于在未证实的传言和朦胧利好预期下投机追高，是因其有融券、股指期货工具做t+0交易，甚至还可利用短期内市场心理的急剧变化做空牟利。如16日下午开盘的瞬间，股指期货跳水20余点，50etf和平安银行等融券标的也很快被抢空，而越来越多散户则只能眼睁睁看着当日追高的头寸被一些点套牢。因为此，未来a股市场包括t+0制度在内的交易机制建设，还需要各方进一步努力，以营造更为公平的市场环境。

因为企业治理结构紊乱，因为风险意识差，因为内控机制形同虚设，包括南方证券、华夏证券、万国证券等纷纷在市场的大潮中“裸泳”出局。上一轮的券商整顿，在市场付出了沉重代价的并且，其教训无疑亦是非常深刻的。光大证券乌龙指事情表明，其风险意识、内控机制存在漏洞，其企业治理结构亦存在问题。而且，在券商历经整顿同时实施分类监管的今天，光大证券上演的乌龙指闹剧，其实也应该引发监管层、券商领域的反思。东方证券投资顾问左剑明称，交易习性当中，特别是内部风控当中给某些人的权限有可能过大，一个一定采取风险防范，以后金融衍生品更多的情况当中，如果金融衍生品市场出现乌龙指，这个影响很大比今天更大。