传冯提莫跳槽、被虎牙快手抖音夹击，斗鱼还有多少机会？

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随着电子竞技的兴起和高粘度粉丝的推广，视频游戏流媒体正成为中国庞大直播产业最强大的组成部分。在这一池中，惠亚和贝塔最初创造了双重垄断的局面，并相继赴美ipo，但“垄断”基础仍很薄弱。一方面，双方仍处于烧钱和赔钱的泥潭中，另一方面，新进入者越来越无情。

国庆期间，有报道称，贝塔的第一个姐姐蒂莫峰即将到期，她的微博认证状态从“贝塔主播”改为“歌手”。据业内人士透露，呼亚、快手和颤音等平台已经伸出橄榄枝，但相关消息尚未得到官方回应。可以肯定的是，蒂莫峰的未来将对斗鱼产生战略影响。

之前有一个熊猫直播，然后像B台、快手和颤音这样的公司增加了投资。对于这种容易触及红线的“好生意”，几个主要参与者的头寸和赔率是多少？

虎牙和斗鱼的双头垄断

根据各种数据，虎牙和斗鱼控制着中国直播市场60%以上的市场份额。市场预计，随着进一步整合，这一数字将会更高。2018年5月，胡亚在纳斯纳克注册，一年后，贝塔于2019年7月完成了在美国的ipo。但就市场价值而言，两者之间存在明显差距。胡亚的市值约为49亿美元，比贝塔高出80%以上。截至10月5日，贝塔的市值为27亿美元。

此外，与Betta相比，Huya在游戏流媒体方面的趋势略高，其收入的50%以上来自游戏，而Betta有45%。

虎牙的收入份额更大，用户更少

当我们观看流媒体公司的直播时，我们应该注意什么？首先，收入结构和模式非常重要。像大多数娱乐流媒体平台一样，两家公司超过85%的收入来自直播奖励。但由于收入高，该平台必须考虑花钱吸引这些用户留下来。

新文化商业(ent-biz)将从收入份额、收购成本、移动终端增长潜力、新兴市场挖掘等方面对两大直播巨头Betta和Huya进行比较，看看他们各自的机遇和危机是什么。

收入份额:与中国不同，中国流媒体收入的近80%来自直播回报，西方广播公司和平台的主要收入来源几乎完全依赖广告和付费订阅。在中国，这种模式下，任何直播平台的最大成本都是内容创作收入的百分比。更高质量的平台应该有更好的杠杆作用，这样他们可以支付更少的收入份额，同时保持同样的增长率。

在这方面，胡亚更聪明，更擅长计算，只支付47%的收入用于内容创作，而斗鱼支付超过50%。

流媒体收购成本:游戏直播流媒体公司的另一项巨额支出是将专业内容承包给其平台。例如，twitch上最大的游戏流媒体公司之一“忍者”宣布，在未来三年内，它将专门使用微软的mixer平台播放流媒体，据传成本为600万美元。尽管大交易成为头条新闻，但它们通常不会让平台本身受益，因为它们通常会在合同终止后转移到其他平台。这引发了一系列烧钱的战争，各种平台上演了“抢人”的战争，将他们锁定在与半职业和职业玩家的高价合同中。2017年，当直播最热的时候，很多公司被烧死。虽然这两个平台之间的战斗从未停止，但胡亚的效率更高。2018年，它只支付专业内容创作收入的10%左右，而Betta支付收入的24%左右，价格是这个数字的两倍多。

移动终端的增长潜力:必须说，无论是现场观看还是游戏玩法，移动游戏仍然是一个强劲的游戏增长领域。移动设备的价值更高，因为玩家比电脑更愿意在手机上互动。呼亚拥有较高的手机游戏用户群，尤其是在中国排名前两位的电子游戏《王者的荣耀》和《吃鸡》。另一方面，斗鱼的重点一直放在电脑游戏上，电脑游戏的尾巴往往比手机游戏的尾巴短。

投资新兴市场:增长的另一个关键来源是全球扩张。东南亚和拉丁美洲是两个新兴市场。由于人均国内生产总值的增长、互联网普及率的提高以及强大的游戏文化的存在，他们的直播产业有着巨大的蓬勃发展潜力。一般来说，在世界上这些地方签约主持人的费用通常较低。像omlet arcade这样的私营公司只专注于移动游戏流媒体，每个月有近100万个主播制作内容，他们已经利用这两个增长潜力进入了这两个特定的市场。Huya有一个名为nimotv的区域性流媒体服务，可以与omlet街机产品竞争。在过去两年中，该平台已在印度尼西亚和巴西等许多市场推出。

保证金延期+多次重估:随着行业的成熟，新锚初始签约奖金的下降对行业来说是个好兆头。目前，所有直播平台的内容交付成本都很高，但随着竞争的加剧和每用户带宽成本的下降，整个行业的内容交付网络(cdn)的带宽价格在2016年至2018年间下降了约30%。随着行业的不断整合，收入分成的比例也可能下降40%左右。

从理论上讲，随着电子体育的普及，所有直播游戏公司的股价在未来三年内都有可能上涨。

综合比较而言，虽然贝塔和胡亚都主要受益于直播游戏，但胡亚的低成本结构、较高的盈利能力和对全球新兴市场的关注，使其比贝塔更具吸引力。

打鱼的问题绝对不像张、傅玛、恽墨峰等大主播的离去那么简单。这是一个商业策略的问题。

快手，颤音，现场直播和下沉市场

众所周知，快手是一个短视频平台，专注于下沉市场，三、四线城市的心是好的。目前，dau超过3亿。腾讯已在该公司投资逾13.5亿美元，现在有传言称，快速变化的估值已超过250亿美元。

几个主要平台的Mau数据

与其他短视频平台不同，快手决定扩大直播平台，与竞争对手展开竞争，这将加剧业内对大主播的竞争。

因为品牌音调不高，所以在品牌广告中，快手总是不如颤音。据业内人士分析，很多品牌都不愿意把广告交到快手手中，因为质量较低的用户制作的内容不仅会“带来商品”，反而可能损害品牌。然而，通过现场直播，快手可能会在较低的城市大大分割虎牙和斗鱼的利润。

2019年7月，快手披露了约3500万条游戏流道，略高于19年第一季度的2600万条斗鱼。该公司还计划重新制定其游戏流媒体战略，专注于类似虎牙和斗鱼的pgc内容制作。此外，同一个dau打破了3亿颤音，并在最近大力推广直播业务，和大量的大Vs开始直播黄金时间。

直播仍然是一个强劲增长的新市场，包括老年人和新进入者。大市场蛋糕仍在强劲增长，但分享蛋糕变得越来越困难，玩家变得越来越高端。尽管这一行业自2017年才开始流行，让呼亚和贝塔成为这一领域的领军人物，但快手和颤音等公司也在争夺这块不断增长的蛋糕。

虎牙和贝塔赢得的垄断地位可能会面临来自强大对手的前所未有的挑战。但在短时间内，这一立场仍难以动摇。

Betta和Huya之间的垄断局面非常脆弱，但与Huya相比，Betta由于自身的经营模式、缺乏盈利能力和未来驱动力、布局狭窄等诸多问题而陷入困境。

一些数据和信息参考:技术