长期主义为什么如此重要？

本篇文章2345字，读完约6分钟

编者按:本文从投资的角度出发。

为什么长期主义如此重要？

上周，我参加了一个基金公司的活动，我分享了“优秀基金经理”的特点，在活动中我提到了一个好的基金经理有一个重要的特点:年龄越大，越有价值。这些基金经理往往是长期的，不管他们的价值、投资方法或个人声誉如何。当然，正如你可能已经猜到的，我认为世界上最好的基金经理是巴菲特。

巴菲特在89岁生日时说，投资自己是最好的投资。事实上，股票投资和人生都是广义的投资，长期主义不仅适用于我们的投资哲学，也适用于我们的人生。我从三个角度认同长期主义的重要性。

最近，国庆节将是一个长假，我身边的人开玩笑说“去的地方少了。”事实上，我们越拥挤，我们的经历就越糟糕。投资也是如此。拥挤的交易通常是最难获得良好回报的。那么什么样的交易是投资中最拥挤的？这肯定是一笔短期交易。

什么是短期交易？也就是说，每个人都想抓住短期机会，带来立竿见影的效果。可能是机构投资者希望抓住短期基本面的催化剂，可能是该企业的短期利润增长率将超出预期，可能是将出台重要政策，也可能是宏观流动性将松动。它也可以是量化投资机构短期因素的模型交易。或者，普通个人投资者希望根据k线图进行“高抛低吸”。

由于大多数人都盯着短期机会，从交易层面来看，短期交易非常拥挤。相反，中长期的机会往往并不拥挤。每个人都想找一个短期的机会增加10%，这是非常困难的。然而，从中长期来看，找到赚取10-20%的机会可能并不困难。

这一特征在a股中尤为明显。我们可以看到，在很长一段时间之前，a股的最高估值并不是一家基本面良好的高质量公司，而是一家波动较大但基本面不太好的公司。为什么一个坏公司比一个好公司更贵？这背后的原因是，这些公司往往波动很大，它们的股价偶尔会很快出现，这导致了短期资本担忧和充足的流动性。相反，许多人往往对优秀公司的“透明卡片”视而不见。

简单地说，短期交易是拥挤的，而长期交易并不拥挤。

很多时候，我们的决定来自及时的反馈，但短期的及时反馈往往更幸运。很多时候，我们不能在短期结果中分解运气和能力，但我们会把短期结果总结成某种“快速方法”，即快速致富。

巴菲特称之为“掷硬币比赛冠军”的经典例子。如果有一天全美国的人都开始抛硬币，就会有一群人根据概率因素连续翻转他们的头几十次。这是一个明显的基于运气的结果，但是这些人已经连续几十次证明了积极的事情，他们会做出各种各样的概括，发表各种各样的演讲。告诉每个人如何练习连续投掷正面硬币的能力。

非常有趣的是，大师们确实重视提高自己的能力，而大多数普通人喜欢更高的运气因素。这是不同的人给“不确定性”的权重。如果一个人的能力是普通的，那么他们就会喜欢更多的“不确定性”。能力一般的人通常需要更多的运气。例如，当观看体育比赛时，大多数人喜欢运气对结果有很大影响的比赛，所以比赛的结果是不可预测的。那些能力比例高的体育比赛，如赛跑和国际象棋，观众往往较少。

在投资方面，如果我们把中国最好的基金经理和一群个人投资者放在一起竞争。运行一个月后，专业投资者可能落后于个人投资者，运行一年后，专业投资者可能不够优秀。但是经过十几二十年的运行，高概率的专业组织将会以最全面的方式运行。

从我们的“动物基因”来看，每个人都想得到快速的反馈。然而，如果一个人真的能区分自己的能力，他必须用长期的时间维度来判断。

我们需要做的是理解运气对短期结果的影响，并建立我们的长期能力。当我们看到一些短期的结果时，我们需要了解运气和能力各占多少(例如，隔壁老王的六合彩就是100%的运气)。

成功的人通常以十年为维度，而失败的人通常以天为维度。富人的想法是按年结算收入和收入。穷人的想法是按天结算收入和收益。这表明长期思考是有条件的。

穷人不想长时间思考，而是面临各种短期压力。比如短期租金、生活费等等。他们无法冷静下来，思考很长时间。例如，在日本有许多“日薪者”，他们大多在便利店工作，工资按天结算。今天赚的钱今天花。

富人通常没有短期的经济压力，可以为他们的未来规划更长的时间。当我们回归投资时，很难每天从股市赚钱来养家。即使是最好的投资者也不可能每天都在市场上赚钱。然而，如果我们有一个10年的资金周期，就不难获得良好的投资回报。

三思而后行。但不是每个人都有条件:胸怀大志

长期是成功最关键的因素。无论是投资还是自己的生活，我们都需要建立长期的竞争力。不久前，我在我的朋友圈里写了一句话:每个人都知道金子总会发光，但大多数人都在思考如何发光，很少有人在思考如何变成金子。

当它发光时，它是无法控制的，它依赖于更多的运气。但它能否变成黄金是可控的，取决于我们的能力。世界上最强的能力是长期竞争力。当我们回到投资时，如果一个人能得到长期资金，他实际上已经在起跑线上赢了。巴菲特可以冷静地进行价值投资，因为他有长期资金。良好的债务侧结构直接决定了更好的资产侧质量。

长期是一种在任何时代都很少见的思维方式。贝佐斯曾问巴菲特，你毫无保留地分享了你的投资框架，为什么其他人仍然做不到呢？巴菲特微笑着回答，因为没有人想慢慢变富。世界上最幸福的事情就是慢慢变富。最痛苦的事情是两次致富。

长期意味着用一个过程来完成我们的目标，分解长期目标并逐步实现它们。这也是达里奥在《原则》一书中提到的思维方式。我们有目标，一步一步的过程，困难和解决办法。

长期也意味着花很长时间来建立真正有价值的竞争力。一夜暴富绝对没有竞争力。长期竞争力就是这样。时间越长，你和别人在这方面的差距就越大。

生活就像一场长跑。重要的不是速度，而是终点位置。生活就像一次旅行，重要的是沿途的风景。在实现长期目标的过程中，它也是我们生活中重要的一部分。

一点个人感受，与你分享，希望能给你带来帮助。