新基建重塑供应链，VC看到了这些新机遇

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只要你能看到过去，你就能看到未来。

人类工业革命的发展史可以用一句话来概括:“一场科技革命，一代基础设施，以及一种‘技术经济范式’。每一次科技革命持续约40 ~ 60年，将依次经历爆炸阶段、狂热阶段、合作阶段和成熟阶段。随着消费互联网增速明显放缓至2c，上一次科技革命已进入成熟阶段，而新一代革命即将进入爆发期。同时，随着人口红利的消失，中国的工资增长率已经连续十年超过gdp增长率，而原有的粗放型增长模式是不可持续的，因此提高效率迫在眉睫。

可以说，中国不仅面临着新一代科技革命带来的巨大历史机遇，而且面临着“未富先老”的严峻挑战。5月22日，新基础设施被写入2020年政府工作报告，并在正式确定其范围后，正式上升到国家战略层面。在这种背景下，中国政府提出“新基础设施”的目的非常明确，即通过建设新一代基础设施，加快发展工业互联网、人工智能等新一代产业，大幅提高经济效率，最终完成范式转变，跨越收入陷阱。

在每一次科技革命中，新的“技术经济范式”对创新和投资行为都有着巨大的影响，这可以类比于发现新大陆。正如风险投资业诞生于上一次科技革命的爆发阶段一样，新的商业生态和物种将不可避免地进化，并带来大量的投资机会。我们发现各种交易和服务平台正逐步成为其行业的基础设施，成为基础设施的平台将获得更高的市场份额，进一步巩固其平台地位。这两种模式相辅相成，相互促进，正在成为新时期的最佳实践模式。

过去，中鼎资本一直专注于产业效率提升和供应链创新投资。借助我们观察到的趋势，在本文中，我们将从以下几个方面提供我们的想法:

01:每次技术革命开始，新一代的基础设施和工业就会诞生。技术革命、一代基础设施和“技术经济范式”。

02:为什么基础设施是未来取胜的关键？

03:新的商业生态和新的物种出现，新的范式逐渐展开。我们看到的最大机会是什么？

04:从供应链角度理解新基础设施:新基础设施如何重塑新供应链？

01

每当技术革命开始，新一代的基础设施和工业就会诞生

2003年，英国剑桥大学的著名学者卡洛塔·佩雷斯(carlotta Perez)在他的《技术革命与金融资本》一书中把过去200年的工业革命分为五个阶段，现在我们即将进入第六个阶段:

如图所示，每个阶段持续了40~60年，通常从技术革命开始，由此诞生了新一代的基础设施和产业。卡洛塔·佩雷斯称这些变化为“技术经济范式转变”。每一个“技术经济范式”都对应一个最佳实践模型，该模型由一套商业通用技术和组织原则组成，代表了社会应用技术革命的最有效方式。

以第五次信息技术革命为例，直到20世纪80年代，盛行的组织形式仍然是第四次技术革命的最佳实践框架:大量的职能部门、集中的层级金字塔结构。然而，随着计算机和互联网的大规模采用，这种模式显得僵硬和笨拙，如ibm和at t，它们逐渐被更灵活的基于网络的组织结构所取代，如谷歌和思科。

02

为什么基础设施是未来取胜的关键？

自1960年以来，已有100多个国家进入中等收入类别，但迄今只有13个国家成功跨越了“中等收入陷阱”。最成功的是日本。只用了30年，这不仅跳出了陷阱，而且一度威胁到美国的地位。以史为鉴，日本可持续跨越的核心原因在于政府主导的产业升级，由劳动密集型逐渐向资本密集型转变，再向知识密集型转变。

在过去的三十年里，在世界主要发达国家中，日本和欧洲的经济相继陷入停滞，只有美国经济脱颖而出。因此，美国已经超越了日本和欧洲。这一飞跃与美国政府主导的基础设施建设和产业升级政策密切相关。

例如，美国的“国家信息基础设施项目”后来被普遍称为“信息高速公路”战略。比尔·克林顿在1992年的讲话中指出:“美国在20世纪50年代建立的州际公路网使美国在未来20年取得了前所未有的发展。为了使美国再次繁荣，我们应该建设21世纪的高速公路，即“信息高速公路”。根据这一计划，美国已投入巨资为成千上万的家庭铺设电信光缆。最终，这一战略帮助美国成功地领导了第五次科技革命浪潮。

图为艾森豪威尔总统自1956年以来在美国修建的横贯大陆的公路网。这一举措帮助美国经济在二战后迅速发展，这与20世纪五六十年代美国经济发展的“黄金时代”直接对应。

可以说，基础设施建设是历史上“技术经济范式”转变的必要条件。因此，这种“新基础设施”的目的非常明确，即通过为社会提供新一代基础设施，加速中国工业互联网、人工智能等新一代产业的发展，最终完成范式转换，跨越收入陷阱。

根据官方定义，“新基础设施”包括以下三个部分:

信息基础设施是指新一代信息技术的基础设施，如以5g、物联网和工业互联网为代表的通信网络基础设施，以及以人工智能、云计算和区块链为代表的新技术基础设施。以数据中心和智能计算中心为代表的计算基础设施；

融合基础设施是指互联网、大数据、人工智能等技术的深度应用，支持传统基础设施的改造和升级，进而形成融合基础设施，如智能交通基础设施和智能能源基础设施；

创新基础设施是指支持科学研究、技术开发和产品研发的公益性基础设施，如重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。

如图所示，以制造业为例，如果没有“新基础设施”，工业互联网的深度应用是不可能的:包括在线生产(IoT)；日常存储/0/房间(数据中心)；安全、高速、低延迟的网络(5g)；智能控制(ai)和强大的计算能力支持(云计算)对生产过程的各个方面都是不可或缺的。

当然，也有人担心“新基础设施”是一项高级投资，其必要性值得怀疑。但从历史上看，先进的基础设施是中国制度优势的最佳体现。根据国际货币基金组织(International Monetary Fund)的研究，56个国家的固定资产平均投资率为25%，这些国家的年经济增长率超过6%，并在战后保持了10年(这些国家通常被称为“经济奇迹”)，并且经常随着经济增长率而上升。

如图所示，在日本发展的黄金时期(1960 ~ 1990年)，固定资产投资率一直在30%以上，1990年后开始迅速下降，经济发展缓慢。面对1998年和2008年的两次危机，中国选择了增持传统基础设施的方式，固定资产投资率两次跃升至新高。时至今日，尽管当时有许多争议和批评，但其非同寻常的意义是毋庸置疑的，这直接为中国经济发展的黄金二十年铺平了道路。

如上图所示，尽管经过几十年的建设，中国的基础设施在很多方面仍然落后于发达国家，除了两个方面:移动速度和宽带速度。这一现象直接对应了中国在消费互联网领域的快速发展，甚至在外卖、移动支付、手机游戏和视频短片等子领域，已经走在了世界的前列。

03

新的商业生态，新的物种出现，新的范式逐渐展开。我们看到的最大机会是什么？

在每一次革命中，新的“技术经济范式”对创新和投资行为都有着巨大的影响，这可以类比为发现了一个新的大陆，在这个大陆上金融资本必将得到充分的表达。例如，蒸汽机和铁路的科技革命直接导致了19世纪30年代至40年代英国股票市场的“铁路热”；汽车和家用电器的大规模生产直接导致了20世纪20年代美国的“镀金时代”和随后的股市崩盘；第五次信息革命导致了2000年的“互联网泡沫”。

上图以第五次科技革命为例，展示了科技的生命周期。这个周期持续了大约半个世纪，我们先后经历了爆炸式阶段(新兴产业的爆炸式增长，金融资本的涌入)、疯狂阶段(所有集群的爆炸，金融泡沫从疯狂到破灭)、合作阶段(新范式成为共识，新技术应用的黄金时代)、成熟阶段(市场增长明显放缓，进入股票游戏)。

随着最后一波进入成熟阶段，新一代产业的爆发已经迫在眉睫。正如风险投资行业诞生于上一次科技革命的爆发，每当“技术-经济范式”转变时，大量的投资机会就会诞生，因为新的商业生态和物种将不可避免地进化。

例如，淘宝最初被视为一个网站，但后来它被发现是一个连接供应商、需求方和服务提供商的平台。更重要的是，围绕它诞生了新的商业实体，比如淘宝品牌，它只在网上销售商品。随后出现了各种服务提供商，包括店铺装修、付款担保、仓储等。后来，更令人惊奇的是，围绕淘宝建立的快递业务现在已经成为一个菜鸟网络，支付担保业务现在已经成为蚂蚁金融服务，支持数据和算法的业务已经成为阿里巴巴云。

如今，菜鸟网、蚂蚁金服和阿里巴巴云已经成为物流业、金融业和云计算产业的交易平台和基础设施。这种现象仅仅是生态的爆炸和物种的爆炸，催生了大量的明星企业和财富神话。然而，随着2018年全球智能手机出货量的下降，2c终端的增长明显放缓。自1971年至今已有近50年的时间，现在已经达到了一个成熟的阶段。

我们相信，在过去的十年中，像淘宝这样的产品已经让消费者互联网在2c方面大放异彩，极大地提高了消费者购买商品的效率和体验，但是在2b方面的效率和体验仍然有巨大的提升空间(例如，2017年，美国80%的制造企业已经走向了云计算，而中国只有30%;中国企业的it支出只有美国的1/10。

事实上，目前中国不仅面临着千载难逢的新一代科技革命带来的历史机遇，还面临着原有增长模式不可持续的严峻挑战，其中最重要的是“未富先老”和人口红利的消失。如下图所示，中国的工资增长率在过去十年已经超过了gdp增长率，制造业的低成本优势已经逐渐丧失，企业提高效率的需求已经到了一个迫切的地步。

因此，我们认为，工业互联网作为新一代产业，很可能踩着这种“新基础设施”的红利，进入爆炸式发展阶段。

04

从供应链角度理解新基础设施:新基础设施如何重塑新供应链？

第五次科技革命带来了世界“技术经济范式”的巨大转变，从全球安全到基础设施，从领土扩张到互联互通。

冷战期间，全球安全被认为是最重要的公共产品，其主要提供者是美国，美国作为一个象征性事件广泛存在于世界上。冷战结束后，最重要的公共产品变成了基础设施，中国成为主要提供者，中国在基础设施方面的广泛投资成为世界上的标志性事件(包括“一带一路”和AIIB等)。)。

我们发现领土的大小大大降低了一个国家的重要性，而互联程度可以决定一个国家或地区的命运。例如，原本贫穷的韩国、新加坡、香港和深圳发展迅速，而地理上的国家俄罗斯却在衰落。

当然，这一巨大的变化与80年代新一代基础设施的普及是分不开的:主要是集装箱、配套的码头设施和信息技术。例如，集装箱大大降低了运输成本，这不仅使生产外包更加有利可图，而且更重要的是，允许原始土地上没有原材料的小国和地区加入全球供应链系统。通过降低转移管理知识和生产知识的成本，信息技术已经把原来在一个工厂完成的工作变成了两大洲的工作。

随着供应链从发达国家内部扩张到全球的发展，连接供应链的能力远比地域大小和军事能力重要。可以说，人类已经进入了一个供应链(而不是国家)是人类新的组织模式的时代。

根据定义，供应链是指在生产和流通过程中，参与向最终用户提供产品或服务的上下游企业所形成的网络链结构。供应链的本质是互联互通，即信息、物流和资本的流动没有障碍和损失。显然，传统的基础设施是提高物流流通效率的实物空，而“新基础设施”是旨在进一步提高信息流流通效率的数字空。

如上所述，每一个新的范例都对应一个最佳实践模式，这是社会应用技术革命的最有效方式。可以预见，未来全球经济结构将发生根本性变化，大国之间的贸易和科技竞争将日益激烈。谁能大规模应用新的最佳实践模式，谁就将成为未来30年大国竞争的关键。

那么新时代的最佳实践模式是什么？

以钟鼎投资的两家企业为例。第一个振兴，振兴，是一个数字领先的工业用品服务平台。通过将15，000多个先进制造客户与上游超过200万种mro材料联系起来，它实现了工业用品的在线、透明、平面和数字化采购。同时，利用物联网和数据智能，帮助B侧实现工厂物料和仓储的智能管理以及设备的智能操作和维护。作为亚马逊在工业用品领域的一个平台，可以说，振坤行不仅是一个交易平台，也是一个上下游采购、仓储和设备运营维护的数字化基础设施。

另一个有代表性的投资企业是g7智能物联网。G7是中国领先的物联网货运服务平台。g7通过独特的物联网技术平台、软件服务平台和支付结算系统，连接中国公路物流业的各种生产要素，为中国500多家最大的托运人和物流公司、7万多家成长中的车队和100多万名司机提供涵盖网络货运、安全保险、智能设备和车队管理的全方位综合服务。可以说，g7不仅是物流行业的综合服务平台，也是整个道路物流链的生产要素逐步数字化，成为物流行业的数字化基础设施。

我们观察到，像这样的企业正显示出越来越多的发展弹性，并正在成为新时代的最佳实践模式。过去，中鼎资本一直专注于产业效率提升和供应链创新投资，并已规划出一大批实现了平台和基础设施两种最佳实践模式的企业。

借助观察到的趋势，我们认为新范例中最重要的两个实用模型将是平台化(成为行业的交易和服务平台)和基础设施(成为行业的基础设施)。因为供应链包括信息流、物流和资金流，而平台是信息流、物流和资金流的中心节点，具有巨大的力量和价值。我们称这个平台为“供应链的主人”。

我们发现各种交易和服务平台正逐步成为其行业的基础设施，成为基础设施的平台将获得更高的市场份额，进一步巩固其平台地位。这两种模式相辅相成，相互促进，正在成为新时期的最佳实践模式。

这是我们在新范式逐渐展开的过程中看到的最大机会。

我们相信，在“新基础设施”的帮助下，新一代“技术-经济范式”将加速发展，新模式将逐渐取代旧模式成为共识，新物种和新生态将迎来蓬勃发展的窗口，引领中国经济彻底跨越收入陷阱。