到嘴边的神州租车，上汽为什么不要了？

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昨日(7月20日)，SAIC (600104.sh)发布即时公告称，其子公司与UCAR于2020年7月2日签署的收购要约终止，原因是“在后续股权转让协议谈判过程中，出现了影响上述交易达成的新情况，双方未能就计划时间内交付的前提条件达成一致。”

同一天，SAIC在2020年召开了首次临时股东大会。对此，董事长陈宏在回答股东提问时表示，未能就交付达成一致的前提条件，主要与中国未来的汽车租赁业务有关。

消息公布后，HKEx宣布，中国汽车租赁公司及其债券和所有相关结构性产品已于20日下午1点暂停交易，而继续交易的两种美元债券均创下自4月初瑞迅金融披露丑闻以来的最大单日跌幅。

在SAIC宣布终止收购后，新浪财经发布了一条独家新闻，称已经与中国租车签署了无法律约束力战略合作协议的北汽集团计划重启收购计划。

下午3时30分左右，香港风闻社发布消息称，UCAR“将于8月4日召开股东大会，公司计划以每股3.1港元的价格将其持股公司神州租车有限公司转让给江西井冈山BAIC投资管理有限公司或其指定的第三方。”这一消息似乎再次证实了中国的汽车租赁将投资于BAIC。

在与SAIC正式签署“收购要约”之前，对于在中国租车时谁会转手有各种猜测，携程和吉利汽车都被告知接手。

中国汽车租赁公司与BAIC签署战略合作协议后，人们以为它最终决定了要去哪里，但他们没有想到会走错一步，急转弯。看到汽车租赁终于下降，中国的汽车租赁再次回到了免费状态。

什么是操作一致性？为什么曾经被背叛的BAIC会急于购买？鲁和瑞星咖啡对中国租车车主的变化有多大影响？为什么SAIC刚刚放弃在中国租车，并宣布将继续被BAIC收购？

在中国租车后，我们不妨大胆猜一猜。

猜想1:汽车租赁在中国是瑞星的第二个？

据国外媒体报道，英属维尔京群岛的一家法院于7月9日批准了陆氏家族信托公司好德投资有限公司的申请。陆可以在14日内提出清算申请。到目前为止，他本人没有回应。

神州租车公司位于神州大地，由和瑞星咖啡共同创立。瑞星和鲁所面临的困境对神州部影响很大。

4月3日，瑞星爆出自己的财务欺诈后，中国汽车租赁市场一天内暴跌54.42%。6月10日，陆宣布辞去中国汽车租赁公司董事长兼非执行董事职务，当天中国汽车租赁业务增长10%。

长期以来，投资者一直受到陆的困扰，每当有传言称中国租车公司改变所有权时，股价就会突然上涨。

面对诉讼，以后会面临怎样的处罚？他持有的UCAR 10.05%的股权会被拍卖吗？

中国汽车租赁公司的大股东神州UCAR仍未能在新闻发布前提交2019年度报告，并声称“由于疫情”而更换了审计机构。这是否意味着神舟UCAR像瑞迅一样涉嫌金融欺诈？

如今，家族对陆的信任正面临着清算，而这些与神舟有关的问题都悬而未决，这是接受者不能忽视的。

昨晚，神州UCAR宣布，中国证监会已决定对该公司展开调查，因为该公司涉嫌违反信息披露方面的法律法规。网友评论道:“毕竟(和瑞星)是一家人。”

瑞星通过烧钱走上了大规模、高容量、宽市场、低价格的道路。事实上，他在建立神州部的时候，就遵循了鲁·的战略。上市前，中国汽车租赁的现金流非常紧张，但每年仍需要投资近20亿元购买汽车。上市后，每年对新车的巨额投资都在增加。

重建神舟模型的芮星失败了。似乎无法提交年度报告的神舟UCAR号离揭露其财务欺诈不远了。

此外，7月13日，瑞星公布了7月5日临时股东大会的决议结果。鲁智深、姚政、李惠、、邵、等反对鲁智深、的，都退出了。由提名的两名独立董事曾颖、杨洁的任命全部通过。公司现任首席执行官郭金义(曾担任在中国租车公司的助理)被任命为新董事长，并增加了两名独立董事:刘枫和查洋。

虽然退出，但新一届董事会大部分成员都是由他提名的，媒体普遍认为对瑞星仍有实际影响。

4月7日，中国汽车租赁公司宣布，由于不是执行董事，他已经澄清了与中国汽车租赁公司的关系。然而，在瑞星目前的情况下，人们有理由怀疑在中国租车一事，表面上只是引咎辞职，实际上他是在暗地里掌权。

也许这就是中国汽车租赁公司和SAIC无法达成运营协议的原因？

猜想2:宝和汽车之争？

2018年12月，王白羽的长盛兴业出价39.73亿元从北汽福田购买宝和汽车67%的股权，神州UCAR向长盛兴业提供24亿元担保和4亿元贷款，年利率为7%。

当时大家都知道长生兴业只是一个工具，真正想收购宝禾的是神州UCAR。

2019年3月，神舟UCAR从幕后走上舞台，以41.09亿元人民币收购了长盛兴业持有的宝和汽车全部股份。

这次收购使鲁实现了他的梦想，完成了整个汽车产业链的布局，即买、卖、租、包、贷。

然而，在神舟收购宝禾后，虽然宝禾的销量短暂增长，但2019年宝禾汽车的销量为54528辆，同比增长65.68%。然而，令人怀疑的是，大部分销量是否是由在中国购买汽车租赁造成的。

根据中国汽车租赁公司截至2019年12月31日的财务报告，前五名供应商占其采购量的84%，最大供应商的采购量占60.53%。“最大的供应商”可能是宝和汽车。

2019年，中国UCAR报告称，公司上半年亏损6.53亿元，主要原因是“公司与北京宝和联合推出了一种新的汽车零售模式，目前正处于市场培育的初期阶段，公司在渠道建设和品牌建设方面投入巨资。”

你知道，2018年同期，UCAR实现净利润1.45亿元。神舟UCAR收购宝和的公告也显示，宝和汽车2019年1月的净利润约为-19亿元。

根据太平洋汽车网的数据，今年上半年宝和汽车的累计销量为5012辆。假设今年下半年的销量保持不变，2020年的销量将仅为2019年的1/4。

今年1月，长盛兴业向福田汽车支付了14.8亿元股权基金和46.7亿元股东贷款，神州租车继续承担担保责任。4月2日，福田汽车宣布，宝和汽车将使用价值约40亿元的固定资产来抵消欠公司约40亿元的债务。

这意味着宝和汽车不再拥有自己的工厂，而是从福田汽车租赁工厂设备。在用资产还清债务后，宝禾还有数亿的债务要偿还。

收购宝禾并没有提高神舟部门的盈利能力，反而增加了神舟部门挣扎时的负担。

然而，神舟部门最终决定投资宝和汽车。

今年5月，神州UCAR宣布，为促进宝和新零售业务的发展，提升其综合竞争力，公司控股子公司宝和金融担保公司为客户向相关金融机构申请贷款提供连带担保责任；董事会授权宝和金融担保公司在2020年向客户提供不超过10亿元人民币的担保责任余额，每笔担保无需提交公司董事会审议。

当声誉无限接近于零、现金流紧张、业绩下滑时，UCAR仍会在宝和汽车上投入大量资金，而中国的汽车租赁业可能会继续参与处理宝和汽车的烂摊子，这也是SAIC与中国汽车租赁业之间的纠纷。

猜想3:神州系统背后的资本是什么？

如上所述，长胜兴业作为一个“工具人”，在帮助神州UCAR收购宝和汽车股份的过程中，买入39.73亿元，卖出41.09亿元，3月份实现净利润1.24亿元。

全国中小企业股份转让系统就此交易向UCAR发出询证函，UCAR回复称两次采用的估值方法不同，因为宝和汽车在第二次估值时“对未来整体利润的预期很强”。

根据前一节的财务数据，宝和的“利润预期”肯定是不可用的，更不用说“强劲”了。一个更可信的说法是，在这次收购中，给了他的老同学王白羽好处，王白羽是长盛兴业的真正控制者。

今年，这项交易在泗水对瑞星的报告中被提及。在瑞星的风头过后，鲁智深、姚政和王白羽之间比同学关系更复杂的兴趣交织慢慢浮出水面。

瑞星咖啡国际(香港)有限公司的秘书公司是吉尔(香港)有限公司，《中国商报》说，它从香港公司注册处了解到，王白羽在香港的秘书公司也是吉尔(香港)有限公司。《中国商报》还称，瑞星咖啡的前台工作人员叫长生兴业。

陆和王白羽之间的关系只是神舟系统背后资本力量的冰山一角。

曾任华平投资(中国)有限公司董事长，曾短期担任副董事长，后参与瑞星咖啡的创作和投资，应是继陆、之后最重要的资本发起人。

当神舟UCAR 2012年未能在美国上市，负债率高达90%时，李惠带领华平投资2亿美元，以节省中国的汽车租赁费用；他的大资本是瑞迅最大的外部投资者，瑞迅与瑞迅咖啡同时成立。

在去年接受36家氪星公司的独家采访时，李惠声称在瑞星成立之前，参与了市场战略、品牌战略、公司组织结构、融资战略以及可能的上市战略等所有关键问题的讨论，并“真正深入参与了整个公司这一商业模式的构建。”

李惠还高度评价了鲁姚政:“鲁总肯定是这个决定的关键因素。他是一个非常注重数据的企业家，有非常详细的账目；那么执行力是极其强大的；最后，基于他对行业的洞察力，他是一个敢于冒险的人。我认为他具备企业家应该具备的所有素质。”

4月22日，神舟UCAR宣布拟转让其关联公司福建UCAR产业基金持有的河北幸福消费金融有限公司全部股权，福建UCAR基金实际控制人为李惠。

值得注意的是，2015年，华平投资出售了7.09%的股份，兑现了3.96亿美元，三年赚了1.96亿元；2020年1月8日，大榭资本减持瑞迅咖啡3840万股，套现2.3亿美元，收回当年投资。

与华平投资、陆在资本方面的合作，真正实现了双赢。

因此，华平投资率先提出收购中国汽车租赁股权。最大的可能性是它有自己的小计划，而不是在雪地里伸出援助之手。

然而，李惠和“铁三角”中的另一个人刘二海在瑞星诈骗案中被列为“反土地当事人”，这很可能是三人为使事件后共同利益损失最小而上演的一出戏。根据瑞星的最新调查结果，刘丽和刘丽并没有意识到欺诈事件的存在，并得以逃脱，为姚政复出打下了良好的基础。

借用浑水公司创始人卡森·布洛克的话来说，李惠和刘二海可能就是瑞星雷爆的问题。中国的汽车租赁业肯定会受到质疑。李惠也在很大程度上参与了中国的汽车租赁业。

至于“焦虑”的北汽集团，其董事长、陆、王白羽都是北京科技大学的校友，而此前收购宝和汽车的股权被传为“校友友谊”。

此外，中国汽车租赁的股权可能被用来抵消宝和欠BAIC的债务，BAIC也有一个大力发展旅游业务的计划。借此机会在中国低价租车，这是对的及时帮助，也是对的一个“奖励”，这似乎是一个完美的交易。

陆的资本实力纵横交错，的收购要约似乎只是一个精心策划的“小插曲”。在中国租车仅仅是一个推测自身超重的机会吗？在下一个买家决定之前我们不会知道。

事实上，汽车租赁在中国的价值不小。

作为中国最早安排个人长期和短期租车的企业之一，其车队拥有近15万辆汽车，在中国300多个城市拥有1100多个服务网点，拥有1000多万个人客户和数万个企业级用户，在国内租车公司中排名第一。

国内汽车租赁市场份额分散，远非发达国家龙头企业绝对主导，市场发展潜力巨大。尽管许多汽车租赁公司仍在亏损，但中国的汽车租赁已经实现了盈利和强大的竞争力。

无论最终的买家是谁，我都希望中国的汽车租赁能够成功地摆脱的鸡毛，进入一个“好家庭”，而不是成为另一个被资本摧毁的好公司。