央行降息0.25个百分点 央行降息对股市的影响

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央行宣布降息:自2015年5月11日起，金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，金融机构存款利率浮动区间上限由基准存款利率的1.3倍调整至1.5倍。

央行指出，目前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，中国经济仍面临较大下行压力。同时，国内物价水平普遍处于较低水平，实际利率仍高于历史平均水平，这为空继续正确使用利率工具提供了条件。

官方对央行过去两次降息的解读略有不同。第一，取消保持政策连续性和稳定性的声明；二是综合运用各种货币政策工具，根据流动性供求、价格和经济状况的变化，适时适度的预调和微调将转变为适度调整，综合运用价格工具，保持中性和适度的货币环境；第三，加上中国经济仍面临更大的下行压力。

此前，2014年11月22日和2015年3月1日，央行分别两次降息0.4%和0.25%。自11月22日以来，上证综指已从2500点左右上涨了近2000点。

所有缔约方解释的观点清单

洪灏:降息对市场的影响将略有下降

虽然这次降息，但存款利率浮动上限从基准利率的1.1倍扩大到1.2倍。事实上，利率被下调了，但市场存款利率应该进一步提高。

因此，我认为对于银行来说，如果存款利率上升而贷款利率下降，银行的息差将会缩小，而银行作为一个权重较大的部门，实际上是一个坏消息。

然而，与此同时，我们可以看到贷款利率正在下降，政府最近对房地产行业的支持也在下降，因此对于那些消耗大量房地产资金的行业来说，这应该是个好消息。因此，在此次降息之前，中国内地和香港的地产股表现出飙升的趋势，而银行业表现疲软，这是人们事先预料到的。

根据降息前这两个行业的表现，也表明市场对这两个行业有很强的预期。与此同时，与之前的市场反应相比，去年11月，a股从2400点飙升至现在，而金融业的表现也大大超过了市场，随后出现了两次RRR降息。然而，从市场趋势来看，对货币政策的反应有所减弱，货币政策对市场的影响略有减弱。因此，明天市场对这一消息的反应将比前几次更加平淡。

鲁政委:央行下一步的政策是“扭转”

这标志着货币政策调控思路的重大转变:从以前的“稳健”操作转向实际的“宽松”。以支持降低融资成本和地方债务置换。然而，如果降息没有辅之以流动性的放松，将难以维持利率的下降。我预测，央行下一阶段的政策将是“扭转”，用正常化的RRR减息或psl来降低3个月以上的利率。

杨德龙:在重量级企业的推动下，市场大幅反弹

央行决定从5月11日起将存贷款利率对称下调0.25%，降息的时间和幅度符合市场预期。最近，统计局公布的第一季度和第二季度的经济数据不佳，促使央行采取措施降息以刺激经济增长，这是非常及时和必要的。预计我们的经济增长将在第二季度见底，并在下半年缓慢回升。在经济转型时期，由于一些旧的增长引擎逐渐被削弱，新的增长模式需要探索，经济增长率必然会有一定程度的下降。我们应该适应这种新的经济常态，改变空的时代，寻找新的经济增长方式。降息在两个方面对a股市场有利。一方面，降息降低了企业的融资成本，有利于房地产、汽车、基础设施和一般行业等一些利益敏感行业，提高了这些行业的盈利能力。另一方面，降息降低了股票的预期收益率，提高了股票价格。最近，市场出现了剧烈的震荡整合。预计此次降息将促使市场在重量级股的推动下大幅反弹。

沈万三李慧勇:这不会是最后一次降息了

沈万红源首席宏观分析师李慧勇说。这不会是最后一次降息，至少会降至2%；2.请不要低估降低利率的累积效应。经济将在接下来的两个季度稳定并反弹；3.降低RRR和降低利率交替进行，降低利率，降低RRR也很快。今年再降150个基点没有问题；4.降息后，投资产品和资产都将受益，基础设施房地产产业链(按基准利率定价)可能受益最大。

李国紧·莫砺锋:预期的降息将在不改变市场风格的情况下实现

1。央行这次宣布降息，一年期存贷款利率下调25个基点，完全符合市场预期

2。从战略角度判断央行降息，我们认为这更像是确认货币政策处于宽松周期。

3。自去年11月以来，中国央行已在2014年11月中下旬、2015年2月底和5月10日三次降息。虽然三次降息对风险偏好有积极影响，但我们认为这种积极影响和a股风险偏好的可持续性正在下降，没有必要过分夸大降息对市场和风格的影响；

4。从历史经验来看，降息或RRR降息只是指示货币政策的周期，并不是影响和决定a股市场兴衰和风格变化的核心因素。

5。考虑到此次降息事件完全在市场预期之内，我们猜测市场可能在一天甚至更短的时间内呈现周期性行业的上升趋势，这对金融、房地产、有色金属等周期性行业是有利的。然而，就5月份而言，我们仍坚持之前的观点，即上证综指已分阶段进入震荡阶段，空上下波动有限。

6。虽然市场对创业板提出了批评，但我们仍然坚持之前的观点:创业板块仍将在5月份获得超额收益，此次降息不会改变市场风格的判断。

李大霄(微博):降息很难推高a股！

英达证券首席经济学家李大霄表示，央行降息的目的是用强有力的措施稳定经济增长，这有利于降低企业融资成本和稳定房地产市场。同时，它对减缓股市的下跌速度和节奏有着非常重要的影响。然而，降息并不能改变一个基本事实，即全球市场上大多数股票都被绝对高估了。

蒋超:如果你不量化宽松，你就会降息，拥抱股票和债务

海通宏观蒋超、顾晓晓表示，首先，央行宣布从5月11日起再次降息，一年期贷款基准利率将下调25个基点，至5.1%；一年期存款基准利率下调25个基点，至2.25%，金融机构存款利率浮动区间上限由基准利率的1.3倍上调至1.5倍。

其次，当前经济整体处于低迷状态，高利率是主要风险。6.8%的贷款利率远远高于5.8%的名义国内生产总值增长率，这意味着迫切需要降低利率，缓解企业融资成本高的风险。

第三，央行一季度的货币政策报告称，价格可能长期处于低位，担心实际利率上升，并表示没有必要通过量化宽松大幅扩大流动性水平，这意味着进一步强化降息和RRR降息等传统政策。我们判断，未来空仍将有超过4次降息，存款准备金率可能会降至10%以下。

第四，居民财富正从存款和房地产转移到金融资产，RRR方面的持续降息将强化利率的下行趋势。股市和债市的双重牛市已经成为中国去杠杆化的最佳途径，伟大的金融时代已经到来，值得拥抱。

民生证券:降息后会有降息

民生证券(Minsheng Securities)指出，首先，外部存在限制出口的高实际有效汇率，内部存在经济低迷和地方债券互换，降息缓解了汇率压力，这意味着实体融资成本较高。

第二，货币市场利率迅速下降，银行间流动性非常宽松。通过降低RRR，流动性的供需缺口得到了缓解。通过价格手段降低融资成本是可行的，降息后会有降息。

三是存款利率定价区间继续扩大，一年期定期存款最大波动范围在3.3%至3.4%之间，利率市场化进一步深化。然而，随着实体经济的下滑，匹配的高收益资产的供应正在萎缩。预计银行没有动力寻找高成本负债的来源，也不愿意将存款利率提高到最高水平。

第四，在降息周期下，股票和债务的大逻辑没有改变。房地产基础设施已经成为过去，而去产能的压力也变得突出。实际收益率的缺失意味着居民资产的重新配置+无风险利率的下降+债务资产风险溢价的上升并存，股票和债务都可以继续。

滕泰:一次降息对股市的短期涨跌影响不大

经济学家、万博兄弟资产管理有限公司董事长、万博经济研究所所长滕泰指出，降息不是中国版的量化宽松，而是降低社会融资成本的方法。中国经济的下行趋势没有改变，各项指标也没有改善。中国企业的实际融资成本仍是欧美企业的两倍多，因此有必要继续降息。到目前为止，降息仍然是不够的，对实体经济的影响有一定的滞后期。持续降息将有利于股市长期走势，这是肯定的；然而，单次降息对股市的短期涨跌并不确定。

曹卫东(微博):a股牛市格局将继续维持

联讯证券副总裁兼首席策略师曹卫东指出，降息是符合预期的。同时，为推进利率市场化，金融机构和存款的存款利率浮动区间上限由基准存款利率的1.3倍调整为1.5倍。这表明，根据宏观经济形势的发展，货币政策正在积极转向宽松。这将有利于近期大幅波动的股市。预计下周单边震荡和下跌的调整幅度将会收窄，上证综指5月将在4000点至4600点之间徘徊。我们认为随着货币政策的进一步放松。a股的牛市模式将会继续。

华融私募:降息后，部分空头转得更厉害了

私人股本投资者华荣表示，下周在北京参加主要专业机构的市场研讨会基本上是一个强项，他对下周的看法超过了空.的一半就在刚才，降息的消息传来了，半数观看降息的人准备加大攻势。早上，他们还看了半个空.一半人说他们明天会涨跌，另一半人问我明天攻击哪个板块。我说下周，我看好媒体板块、迪士尼概念、经纪类股和经纪类影子股票。

叶檀(微博):股市长期以来一直期待正面效应

著名金融评论家和金融专栏作家叶檀说，利率已经下调。首先，货币宽松周期已经开启，没有最宽的，只有更宽的；第二，市场早就被传言和消化了，这对市场有好处，不是特别大；第三，实际利率仍然很高，对产能过剩的企业不会有太大的刺激，未来只能继续降低标准和降息。最后，保持利率市场化的市场形象将迫使银行改革，银行经营将变得更加激进。

屈宏斌:估计下一步可能会降低50个基点[/s2/]

汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家兼董事总经理屈宏斌认为，中国央行降息25个基点，符合市场预期。在经济下行压力加大、通缩风险上升的背景下，降息既是形势，也是明智之举。它有助于引导市场利率下降，降低实体经济的融资成本。然而，单次降息不足以完全缓解实际利率上升与企业融资成本高之间的矛盾。应该采取进一步的宽松措施来稳定增长和抵御通缩。据估计，下一步可能是将利率降低50个基点。