小米五月赴港上市，新的财富神话即将诞生

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2018年5月，小米在香港上市，国内cdr正与中信联系。

16日中午，彭博新闻社发布消息，确认小米5月份在香港上市。

但对小米来说，关注的焦点不是何时何地，而是估值是多少？

“今天小米1000亿美元的估值太低了”，“雷军1000亿美元估值的梦想破灭了？小米的融资材料被怀疑暴露在680亿元的风险之下，而且看起来仍然很高，其背后是各行各业对这个问题的担忧和不同态度。

现在，答案很快就会揭晓。

极客小米或小米百货

大型综合性公司的估值往往低于专注于某一领域的行业领袖。这是股票市场的常态。小米估值的不确定性也是由于这个原因。

小米应该属于通信制造业吗？家电行业？互联网行业还是其他？没有人能给出准确的定义。

八年前，雷军走上了颠覆性创业之路。我能为20到30岁的理工科男生做一部手机吗？他们非常关心表现和经验，所以他们从心底里喜欢它。小米出生了。

当时，小米和里斯的黑人牛仔向苹果四面八方致敬。成为一个易于使用的廉价手机是贡品的核心。从小米一代的互联网发展到1999年定价的破冰价格；从最新的高端配置到完全定制的操作系统；从完全网络化的销售系统到配件的二次开发，小米在锐步为中国手机市场创造了新的意义和新的趋势。

小米此时是纯粹的极客。

2014年，小米手机4发布后，雷军有了新的想法。下一步是什么？同事们都在学习小米，我们还有优势吗？公司很大，团队不容易领导。我们如何保持企业家精神？

过渡从这里开始。

华美品牌的诞生宣告了小米百货的正式登陆。然后，小米有了一台电视、一台空气体净化器、一台清扫机器人、一把智能门锁和一台净水器& hellip& hellip

根据公开数据，2017年，小米拓展的生态链年销售额超过200亿，比2016年增长100%。数字背后是雷军更大的野心。他表示:小米平台拥有8500多万台联网设备、1000多万台日常设备和400多个合作伙伴，是全球最大的智能硬件平台。小米的下一步是全面开放生态链和小米开发商计划，并将生态链延伸到更多领域。

小米是一家手机公司、一家移动互联网公司和一家新的零售公司。这是雷军对自己的定义。

但对于小米是什么，市场仍有一点模糊。

有句谚语说，如果你不能用一句话让别人明白你的意思，你就不能指望投资者听你的下一个故事。即将去香港证券交易所的雷军似乎还没有完全解决这个问题。

损失或利润

至于估值，争议的核心还包括小米的盈利能力能否支撑1000亿甚至2000亿的规模。

相关数据显示，小米2015年的收入为780亿元(约合125亿美元)，仅比2014年的743亿元(如果加上人民币贬值因素，则以美元计算)高出5%。同比增幅仅为3%；2016年，小米市场遭遇滑铁卢，当年的出货量没有公布。

拒绝披露数据，这在小米高调的市场运作中是罕见的。因此，业内有传言说，这些数字是丑陋的。雷军还表示，2016年的出货量没有达到2015年的水平，并间接承认小米的表现不是很好，他说小米需要总结一下，放下包袱，重新开始。

因此，Reebs在2017年初做了一个类似的总结:在过去的几年里，我们冲得太快，创造了现代商业史上的增长奇迹，但我们也提前透支了一些增长。因此，我们必须放慢速度，认真补课，早补课总比晚补课好，慢火慢补总比快补好。

2018年2月，雷军在小米年会上高调声明:2017年对小米人来说是不平凡的一年。今年是小米逆转和飞跃的一年，也是小米连接前一年和未来的新旅程的关键一年。2017年10月，我们提前实现了年初提出的1000多亿元的收入目标。在跨过1000亿元的门槛后，小米花了7年时间。

雷军在小米2018年年会结束时表达了深深的爱意，那次年会被视为小米上市的公告。据知情人士透露，小米2017年的销售额应该超过180亿美元，接近190亿美元。

辞职或转型

2018年初，雷军是否辞职是外界最关心的小米话题。

作为金山部门的创始人，雷军在2004年出售自己的优秀后开始了自己的个人投资生涯，先后投资了uc、yy等公司。尝到甜头后，雷军还成立了顺威基金，以更好地管理投资。

根据公开数据，雷军拥有15家企业法人、51家股东和128家高管，共涉及152家公司，涵盖手机、支付、金融、电子商务、贸易、投资、媒体等行业。

3月13日，猎豹移动宣布，雷军已向公司董事会递交辞呈，不再担任董事长和董事，仅保留移动顾问职位。最新消息显示，小米的子公司小米改变了法人。尽管雷军仍是董事长，但公司的法人已经变成了小米的联合创始人洪峰。然而，小米科技不再持有小米的付款，美卓软件设计(北京)有限公司出资1亿元人民币接管了该要约。

值得注意的是，在小米支付之前，雷军已经辞去了包括yy在内的37家雷军和金山公司的董事长职务。

鉴于雷军的密集辞职，一些内部人士猜测，在小米审核ipo申请时，雷军的资产和相关资产需要计算在内。此时，雷军选择了辞职，这可以加快公司的ipo进程，节省大量的中间程序。

这也被视为小米可能试图在a股上市的先兆，因为香港交易所对关联企业的审计没有中国严格。

根据这一分析，雷军可能选择了a股作为首次公开募股的地点。最新消息显示，小米将首先登陆香港交易所，这也让人们对小米是否会同时在a股和h股上市产生了疑虑。

最富有的人还是账面财富

此前，有舆论认为，小米上市后，雷军将成为中国首富。

消息来源《时代周刊》称，雷军持有小米科技77.8%的股份，这相当于雷军的净资产。事实上，小米科技只是小米的公司之一。小米采用的是vie结构，外界并不知道真正的股权结构，但可以肯定的是，经过几轮融资，雷军的持股比例已经被大大稀释。一些分析师表示，雷军拥有小米约30%的股份。

雷军(持股)并不像想象的那么多，所以外界不必过度解读。雷军实际上在分享股权方面非常慷慨。雷军成立之初，其创始人团队和员工基本上是现状；三，三。看看小米的前100名员工。事实上，他们中的许多人已经实现了财务自由，但每个人仍然愿意与雷军一起工作..接近雷军的投资银行家们是这样说的。

关于小米的估值，据报道，真正进入市场的投资银行和参与相关非交易路演的投资者的总体意见是800亿至900亿美元，上市后的预期是1000亿美元，上下波动200亿美元。

估价超过6000亿元人民币。根据这一估计，小米上市后，雷军的财富将实现爆炸性增长。按照目前的市值计算，中国互联网行业前三大富豪是马、马云和，他们的净资产分别约为2820亿元、2138亿元和1367亿元。小米上市后，雷军可能会取代李彦宏，成为前三名之一。

a+h或cdr

随着雷军从关联企业相关岗位大规模辞职，小米要求a股和h股同时上市的呼声越来越高。随着英美烟草离开海外，一家诞生于中国的成熟互联网公司在中国资本市场上市，这已成为许多投资者的心声。

但是，根据中国证监会3月30日发布的《关于创新型企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，小米h股和a股同时上市仍存在很大的不确定性。

一些意见解决了红筹公司重返a股市场的问题，并放宽了利润要求。然而，在内地注册的公司仍需遵守现行的法律法规。

因此，小米的a股同时上市，这就面临法律门槛，因为内地法律不支持企业在同一股中拥有不同的权利，这就为竞争模式的小米在香港上市后重返a股市场设置了最大的障碍。

但与此同时，一些意见也给出了现阶段的解决方案:cdr，即存托凭证。Cdr是一种可流通的证书，代表在一个国家流通的外国公司的证券。根据它的分布或交易场所，它被赋予不同的名称。例如，美国市场的存托凭证被称为adr；在中国市场被称为cdr。一般来说，小米可以先在香港上市h股，然后找国内券商在中国发行h股存托凭证。

根据《证券时报》的消息，自去年底以来，监管一直在示威。第一批8家企业已经确认batj在其中，并有可能获得特别批准。然而，这8家公司今年可能不会全部发行。现在，监管的方向已经相对明确，当两个交易所同步行动时，它们将推动cdr。目前，cdr相对更简单，也更具决定性。

雷军不止一次支持cdr政策，他说这是一个好主意，也是一个好的政策创新。然而，他拒绝就小米的ipo计划以及是否发行cdr置评。

4月16日，《香港经济时报》报道称，小米目前的估值在650亿至700亿美元之间，其ipo估值预计将达到900亿至1100亿美元，市盈率为60倍。这只独角兽将成为香港第一家没有股票的上市公司。

据报道，小米已准备好上市安排，最早将于5月初在香港提交上市申请，然后考虑在中国内地以存托凭证(cdr)上市。

小米官方不会对任何ipo消息做出回应。然而，这场互联网财富创造的新盛宴吸引了所有金融媒体的关注。

新财富神话即将诞生。