央行宣布降准0.5% 将如何影响钱袋子

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这一削减将释放8000多亿元的长期资金。一方面，有助于满足年初巨大的市场流动性需求，另一方面，有助于降低金融机构的资本成本，缓解民营和小微企业的融资困难。

此次RRR降息并非洪水，稳健货币政策的方向没有改变，这将为高质量发展和供应方结构改革创造合适的货币和金融环境。

新年的第一天，央行开了个好头。央行1月1日宣布，决定在1月6日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。此次RRR降息是一次全面的RRR降息，将释放8000多亿元的长期资金，有利于货币信贷和社会融资增长适应经济发展，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境。

你为什么选择在这个时候降低标准？RRR的削减如何支持实体经济？RRR减息是否意味着审慎货币政策方向的改变？记者进行了采访。

年初，市场对流动性有很大需求，RRR降息有利于维持合理和充足的流动性

鉴于反向回购在1月份相继到期，加上春节期间的纳税、地方政府专项债券发行和现金需求等因素叠加，一方面可以通过RRR减息来满足上述流动性需求，另一方面，释放低成本的长期资金将有助于降低银行的资本成本，引导银行降低实体经济的融资成本。民生银行首席研究员文彬说。

今年春节比往年提前，流动性面临资本到期的轻微压力，现金需求增加。此次RRR降息可以创造一个相对稳定的资本利率，这反映了灵活而适度的货币政策。中信证券研究所副所长明明说。

业内人士认为，银行通常遵循早期投资和早期贷款回报的原则。因此，每年年初是银行放贷和投资债券的高峰期。央行还考虑支持银行在年初选择减持RRR时放贷。

降低金融机构的资本成本，缓解私营和小型及微型企业的融资困难

央行相关负责人表示，此次RRR降息是一次全面的RRR降息，体现了反周期调整，释放了8000多亿元长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低了金融机构支持实体经济的资本成本，直接支持了实体经济。

广东发展证券首席经济学家李麒麟认为，目前贷款利率下降趋势不明显，原因之一是银行的债务成本高，导致银行缺乏积极降低贷款利率的动力。

RRR减息相当于为银行提供低成本负债，这对于降低银行资本成本、进一步压低实体经济融资成本具有重要意义。也有利于疏通货币政策传导渠道，激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。李麒麟说。

如何使用资金？央行明确表示，大银行应搞垮服务中心，中小银行应更加专注于主业，并应积极利用RRR降息资金加大对民营企业和小微企业的支持。

央行相关负责人表示，在此次RRR全面减资中，只有在省级行政区域内运营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等中小银行获得了1200多亿元的长期资金，这有利于增强地方中小银行的金融实力，回归源头服务民营企业和小微企业。与此同时，RRR降息每年减少银行资本成本约150亿元，这可以降低社会融资的实际成本，尤其是民营和小微企业的融资成本。

国家金融与发展实验室的特别研究员董希淼认为，此次RRR降息特别有利于增强中小银行的金融实力，为民营和小微企业服务。下一步，继续优化三级和二级优良存款准备金率政策框架，通过定向RRR降息和定向中期贷款(tmlf)等结构性政策工具，为中小银行提供更多增量支持，降低中小银行资本成本。

稳健的货币政策是灵活和适度的，不进行洪水灌溉

RRR的全面削减即将着陆。有些人怀疑这是否意味着审慎货币政策方向的改变。

央行相关负责人表示，RRR降息是对春节前现金投放的一种对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定、灵活和适度，而不是泛滥，反映了对货币政策反周期调整的科学稳健把握，稳健货币政策的导向没有改变。

央行宣布RRR降息0.5%，这将释放逾8000亿元的长期资金

最近召开的中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度例会也指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策应灵活适度，运用各种货币政策工具，保持合理充裕的流动性，保持广义货币m2和社会融资规模的增长率与GDP名义增长率相匹配，避免洪水泛滥，保持物价总水平稳定。

董希淼认为，在新的一年里，货币政策将继续加大反周期调整的力度，更好地为稳定增长服务，强调结构性和方向性调整。同时，加快利率市场化进程，促进现有贷款定价基准转换，提高金融资源配置效率。

中央银行的8000亿RRR减税计划如何影响钱袋

新年伊始，中国央行向市场推出了一大套全面的RRR减息方案。

1月1日，央行宣布决定在1月6日将RRR利率下调0.5个百分点，释放8000多亿元长期资金。

分析师指出，RRR减持释放的低成本长期资金有利于降低银行的资本成本，从而降低实体经济的融资成本，新lpr(贷款市场报价率)的报价有望小幅下降。

面对预定的RRR降息，对股市、楼市、债市和外汇市场的影响已成为当前的焦点。

释放了超过8000亿的流动性

为了支持实体经济的发展，降低社会融资的实际成本，央行决定在2020年1月6日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。据央行相关负责人介绍，RRR降息是一项综合性举措，体现了反周期调整，释放了约8000亿元的长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低了金融机构支持实体经济的资本成本，直接支持了实体经济。

RRR综合减持可以对冲春节前现金流出等因素造成的流动性波动，去年年初也进行了类似操作。

中国民生银行首席研究员文彬表示，RRR降息0.5个百分点符合市场预期。

鉴于1月份6000亿元反向回购陆续到期，再加上纳税、地方政府发行专项债券、春节期间现金需求等因素，流动性面临压力。一方面，通过RRR减持释放的8000多亿元资金可以满足上述流动性需求；另一方面，释放低成本长期资金有利于降低银行资本成本，引导银行降低实体经济的融资成本。

预计1月20日新lpr的报价将略有下降，一年的lpr为4.1%，五年以上的为4.75%。

值得注意的是，与去年初的数据相比，央行这次实际上减少了RRR。

此前，2019年1月4日，央行决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日下调0.5个百分点。

中国银行业协会行业发展研究委员会主任连平对记者表示，自2018年以来，存款准备金率下调的频率一直不低，并已累计大幅下降。空未来的存款准备金率下降幅度肯定不会像以前那么大。从稳定和宽松的政策要求来看，当前适度而灵活的调整既反映了反周期政策的需要，也

a股预计将进一步上涨

在收到RRR减持政策的礼包后，a股市场在1月2日迎来了新年的第一个交易日，a股市场的表现也受到了市场的高度关注。

英达证券首席经济学家李大霄认为，RRR降息是全面的，具有很强的政策针对性。RRR降息将有助于引导市场利率下降，这是一场及时雨。它将在满足新年资金需求和稳定经济增长方面发挥非常重要的作用，这将提振市场信心，对股市大有裨益。

事实上，之前RRR的裁员对a股市场有不同的影响。

数据显示，自2014年以来，央行已经实施了11次RRR削减(包括有针对性的RRR削减)。在RRR降息后的30天里，股市只下跌了两次，其余的都上涨了。

在2019年1月4日宣布RRR降息后，上证综指在1个月、3个月和6个月内分别上涨了5.5%、29%和16.6%，好于此前的RRR降息。

然而，在2019年9月6日RRR降息之后，市场经历了一个短期的飙升，然后回落，然后在三个多月的时间里保持波动格局。

苏宁金融研究所特别研究员何叶楠表示，总体而言，在新年的第一个交易日，a股指数极有可能大幅走高。RRR降息直接向市场注入流动性，大大降低了企业融资难度，有利于实体经济的触底和复苏，这对股市是一个重大利好。

与此同时，在2019年a股最后一个交易日，上证综指站在3050点，为上涨奠定了基础。

此次RRR降息有利于进一步刺激市场情绪和投资者活力，推动股市进一步上涨。

何表示，从行业角度看，此次降息将直接惠及银行、房地产、券商等股票，并为银行释放更多信贷资金，有利于促进银行流动性管理，扩大信贷供应。

有利于房地产市场，增强债券市场的信心

从债券市场的角度来看，连平认为，此次RRR降息将对活跃债券市场、控制债券市场风险起到积极作用。

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此外，准备金率下降对汇率的直接影响相对有限。

央行宣布RRR降息0.5%，这将释放逾8000亿元的长期资金

至于房地产市场，易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，RRR减排量政策的后续行动将带来几个积极影响。

首先，房地产金融环境预计将进一步宽松。在2019年RRR三次降息的基础上，2020年RRR首次降息进一步释放了金融环境的宽松取向。

从实际情况来看，房地产金融环境也需要由紧变松。特别是在房地产开发贷款和个人住房抵押贷款领域，要积极进行改革。此次RRR降息不是定向的RRR降息，因此它将客观上有助于推动更多银行贷款进入市场，这将在房地产领域发挥积极作用。

其次，RRR降息将压低lpr利率，随着lpr基准利率的下调，房地产银行贷款工作将进行调整，这使得进一步降低抵押贷款利率成为可能，这不仅降低了购买成本，也使得2020年3月转换浮动贷款定价模式的工作做得更好。

在严跃进看来，根据以往的经验，RRR的降价往往会带来许多新的好处。

从市场预期来看，每个人都会对2020年的金融环境有把握。此时，供需双方将更加活跃，尤其是1月份。

从实际交易情况来看，住房营销部门将更加活跃，以RRR降价为营销突破口。此时，关于房屋销售和实际交易情况的询问将会增加。

基于此，可以分析出房价有反弹的趋势，在后续的市场稳定过程中应该注意这一点。

缓解小型和微型私营企业的融资困难

鉴于此次RRR降息是否有利于缓解小微民营企业融资困难，央行相关负责人表示，在此次全面的RRR降息中，只有省会城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等中小银行获得了1200多亿元的长期资金。 这有利于增强当地中小银行的金融实力，回归其原有来源，为小微民营企业服务。

与此同时，此次RRR降息每年减少银行资本成本约150亿元，这可以降低社会融资的实际成本，尤其是小微民营企业的融资成本。

文彬表示，在要求大银行降低服务重点、中小银行更加关注主业的情况下，预计监管部门将完善mpa评估，确保资金流向实体经济，特别是加大对农业、农村和农民、民营企业和小微企业的支持力度。

苏宁金融研究所研究员陶进认为，中小银行在服务和支持实体经济方面的作用越来越明显。

在这种背景下，向中小银行提供更多流动性的意义变得更加重大。

从这个角度来看，有可能扩大有针对性的RRR减排量的强度和范围，并且有针对性的公开市场操作工具，如tmlf(有针对性的中期贷款工具)也将发挥更大的作用。

空仍有未来降低RRR的空间[/S2/]

此次RRR降息是对春节前现金投放的对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定、灵活和适度，而不是泛滥，这反映了对货币政策反周期调整的科学稳健把握，稳健货币政策的取向没有改变。央行相关负责人表示。

在货币政策方面，四季度货币政策例会也指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策应该是灵活适度的，应该利用各种货币政策工具保持合理充裕的流动性。

在第三季度，这种说法是谨慎的货币政策应该是紧缩和适度的，货币供应应该得到很好的控制。

不要提到“门”这个词，强调货币政策应该灵活适度，并使用多种货币政策工具。这种调整揭示了什么信号？

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大门主要限制宏观杠杆率的过度上升。自去年以来，中国整体宏观杠杆率一直保持稳定，因此新的声明将不再提及关口。陶晋指出，不提大门，合理充足的流动性和灵活适度的货币政策，意味着在进一步开放货币信贷传导渠道的基础上，给银行体系和实体经济更多的流动性，但也要确保这些增量资金不滞留在银行体系，不过度流向房地产。

总体而言，2020年货币政策的力度和方向将在大部分时间内保持灵活和适度，但在一定程度上会有所松动。

文彬认为在下一阶段，会有still/きだよきだだよききだだだがきききだきききき123