央行投放1.2万亿 多地方已下调企业贷款利率

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随着疫情对经济生产和生活的影响逐渐显现，市场各界人士都期待着尽快增加货币信贷支持，降低社会融资成本。2月2日，就在金融市场开放的前一天，央行提前宣布将于2月3日推出1.2万亿元人民币的公开市场操作，这让市场放心。考虑到疫情对经济的影响预计将集中在第一季度，且市场需要更大规模的投资和更廉价的资金，业内人士预计，目标RRR减债和mlf(中期贷款工具)减债等措施仍有望实现。

1.2万亿流动性援助

最近，公众对新型冠状病毒肺炎流行的关注已经蔓延到金融市场。随着疫情对经济的影响，货币和信贷政策都采取了行动。根据央行2月2日发布的官方微观消息，为了在疫情防控的特殊时期保持银行体系流动性的合理充裕和货币市场的平稳运行，央行将于2月3日推出1.2万亿元的公开市场反向回购操作，以确保充足的流动性供给，银行体系整体流动性比去年同期增加9000亿元。

苏宁金融研究所研究员陶进表示，节前流动性在短期内处于较高水平，随着疫情对相关行业的影响，保持合理、充足流动性的必要性正在增强。反向回购的优先级高于全面定向RRR减持，但反向回购可能不足以维持较高的流动性，尤其是在开工建设和疫情严重地区出现财务困难之后，全面定向RRR减持的预期正在升温。然而，鉴于疫情的影响仍是局部的，反向回购、定向RRR减持和特殊政策等短期工具比全面RRR减持更有必要，但如果流动性充足，RRR减持的必要性就会降低。

2月1日，中国央行和其他五个部门推出了30项稳定金融和提振市场的措施。关键是要加大货币信贷支持，保持合理充裕的流动性。央行副行长、外汇管理局局长潘表示，鉴于疫情防控的需要和节后资金的大量到位，2月3日金融市场开放后，央行将提供充足的流动性，加大反周期调整力度，保持金融市场合理充裕的流动性，保持货币市场利率平稳运行。

关于未来如何应对货币政策，华创证券首席宏观分析师张羽指出，预计央行将增加公开市场操作以释放流动性，同时将通过有针对性的RRR减息和普惠性贷款激励减息，为小微贷款业务和疫情严重地区的银行提供流动性支持。

中信证券(CITIC Securities)首席宏观分析师朱也预测，在货币政策方面，短期内将加大对区域和小微企业的定向支持力度，放量放价的时机可能会提前预测。在流动性方面，预计近期将实施mlf、omo(公开市场操作)和普惠金融定向RRR减持，流动性将继续保持稳定。

空仍有降息空间

在这场新的疫情防控战中，近期是否有必要采取降息的方式应对疫情，以及如何应对政策利率和贷款市场报价利率也成为业界关注的焦点。

海通证券(Haitong Securities)首席经济学家蒋超认为，考虑到通胀压力，中国没有大幅降息0。不过，我们不妨借鉴美联储2019年的做法，分阶段小幅降息，以减轻居民和企业的债务负担。例如，我们可以进一步引导反向回购、mlf、lpr等利率在公开市场上下调，从而降低社会融资成本。

张羽认为，考虑到疫情造成的经济损失，更有可能在2月份重新生产mlf，并降低mlf的利率。中国民生银行首席研究员文彬也表示，目前一年期mlf利率为3.25%，可适度下调5个基点，直接引导2月份lpr报价下降，更直接有效地降低实体经济融资成本，应对疫情对经济的不利影响，更好地保持实体经济稳定。

然而，一些专家认为降息并不紧迫。光大证券固定收益首席分析师张旭表示，疫情对经济的影响是结构性的，结构性问题需要通过结构性政策来解决。在当前形势下，加强对疫情防控的金融支持，做好对受困企业的金融服务，更具针对性和有效性。如果此时降低最低贷款利率，不利于宏观杠杆率的稳定和通胀预期的管理。在商品供求关系紧张的情况下，如果货币政策过于宽松，可能不利于稳定经济主体的预期，也不利于将相关材料的价格保持在合理的范围内。

陶晋进一步指出，如果流动性问题得到解决，降息并不紧迫。多边基金利率仍应考虑疫情的演变。如果其影响有从本地到全球的趋势，可以考虑再次降低mlf利率，从而在降低lpr方面发挥更直接的作用。

许多地方已经降低了公司贷款利率

面对这一流行病对经济的影响以及一些地区对融资需求的增加，金融应对措施也在加强。《北京商报》记者注意到，目前，中央银行许多地方分行和许多银行都发出通知，要适度增加对受疫情影响较大的企业的信贷，并下调贷款利率以支持它们。

1月30日，中央银行石家庄市中心支行宣布，对于受疫情影响严重的企业，要适度增加信贷和中长期贷款规模，降低贷款利率，发挥金融对实体经济发展的支撑和保障作用。当天，央行广州分行还要求各金融机构加大对防疫企业的信贷支持力度，并给予特殊利率优惠。同时，还要求加快农村公共卫生改革，降低社会融资成本，特别是降低防疫企业和民生企业的融资成本。据了解，目前，许多银行已经下调了企业贷款利率。为了减少肺炎疫情对湖北省小微企业的影响，增强小微企业的活力，农业银行、中国建设银行、交通银行、渤海银行等多家银行表示，湖北省普惠性小微企业、个体工商户和私营企业的主要经营贷款将在现有利率基础上下调0.5个百分点，从而降低小微企业的融资成本。此外，重庆农村商业银行还向生产和销售口罩、消毒剂、护目镜等防护用品的医药流通企业提供紧急信贷支持，贷款利率在现行利率基础上下调1个百分点(100个基点)。这家网上商业银行还表示，从2月2日开始，它将继续向150万家湖北小商店和30万家医药小商店提供贷款，但不会向它们注入资金，这些小商店正在抗击疫情，并将利率下调10%。

朱预测，下一季度，对受疫情影响地区和企业的定向信贷支持将进一步加大，这将体现在定向增加信贷和中长期贷款支持、适度降低贷款利率、延长还款期限等措施上。短期内，预计2月份的信贷总额将大幅增加，以帮助稳定风险。

北京商报记者孟马伟