证监会对冲工具 防止A股异常波动

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2月3日，a股将如期开盘。在新型冠状病毒肺炎疫情的影响下，为保持市场稳定，监管部门近两天集中出台了相关政策。2月2日，中国证监会再次高调回应投资者关注的热点问题。中国证监会表示，2月3日股市开盘是权衡各种因素的结果。值得一提的是，中国证监会对a股市场开市后可能发生的变化做出了明确声明，并引入和研究了对冲工具，以缓解市场恐慌。在业内人士看来，中国证监会的声明无疑让a股市场放心了。

鉴于最近新型冠状病毒肺炎确诊病例不断增加，是否有必要再次推迟市场开放？证监会对此有何考虑？中国证监会相关部门负责人2月2日接受媒体采访时表示，中国证监会对所有方案进行了负责任的论证，充分听取了各方意见，经过综合评估，决定2月3日正常开放市场。这一安排与《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》相一致，也与《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证监会、外汇局关于做好春节假期后金融服务工作的通知》相衔接。

中国证监会相关部门负责人特别提到，如果市场开放被推迟，可能有助于消化恐慌情绪，有助于交易所、证券机构和投资者做好准备，并配合部分地区节假日的延长。然而，与此同时，应该注意的是，股票市场的开放是经济体系正常运行的一个重要指标，进一步拖延开放市场将带来新的问题。

中国股市的国际化程度越来越高，a股首席执行官的长期留任将影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性。目前，95%以上的证券交易是通过互联网渠道进行的，保留了电话下单的服务模式，从技术上可以避免投资者聚集。更重要的是，股市交易规则不应随意改变，否则市场预期将受到影响。2月3日股票市场的开放是权衡各种因素的结果。中国证监会有关部门负责人表示。

事实上，最近受肺炎疫情消息影响，提前开盘的富时中国50指数期货和港股双双大幅下跌。据统计，a50指数的主要期货合约下跌了7.69%，恒生指数下跌了5.86%。招商证券在研究报告中指出，2020年2月，新型冠状病毒肺炎疫情成为影响市场偏好的关键变量，疫情缓解的时间在市场见底时起到了关键作用。

中国证监会相关部门负责人2月2日表示，鉴于此次疫情爆发以及近期海外市场的反应，相关部门将高度警惕a股市场开市后可能出现的变化，坚持底线思维，引进和研究套期保值工具。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，疫情仍在扩大，世卫组织已经宣布了pheic，这将对中国经济产生重大影响。春节假期后，a50期货指数大幅下跌。如果没有有效的政策工具来对冲，对金融市场的短期影响将会相对较大。如果短期内不能有效抑制，市场将在缺乏强有力政策工具的情况下继续承受压力，在中期内寻求底部。因此，强大的对冲工具非常重要。如果套期保值政策有力，市场流动性充足，投资者信心将增强，市场下行压力可能缓解。

潘向东接着说:就目前的形势而言，货币政策可以保持相对激进，可以尽快考虑降息和RRR降息。降息的直接效果是降低企业的资本成本，降低地方政府的债务成本，为企业和金融市场提供强大的信心。从短期来看，这将有助于解决金融市场对疫情的担忧。为应对这一紧急情况，中央政府可能会考虑发行特别国债，并增加政府支出。

经济学家宋清辉认为，中国证监会的声明让焦虑的市场放心了。

中国证监会相关部门负责人也表示，疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期趋势。已介绍& lsquo第十二条的深化改革是从资本市场的长远发展考虑的，涉及深层次的制度改革，旨在完善资本市场的基本制度，增强市场功能，提高市场效率，增强内部稳定性。这些改革是根本性、系统性、市场化和法制化的改革，将有利于整个资本市场，并为市场各方带来更多机遇。因此，推进改革的方向和决心不会因为疫情带来的暂时困难而改变。