财讯:A股的静态市盈率已接近19倍 怎么看待？

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根据wind信息统计，目前所有a股的静态股价收益率为20.59倍，接近上证综合指1996年1月22日512点的19.55倍静态股价收益率和2005年6月3日998点的19.03倍静态股价收益率。 静态股价收益率是512点和998点的19倍会在6124点调整结束吗？ a股上市公司的评价水平处于历史低位，但现在a股市场的环境与1996年、2005年大不相同。
首先，1996年、2005年的上海股票市场处于股票分割状态，但现在a股市场面临着大小非减持的压力。 根据中登企业的最新数据，7月解禁25.34亿股，当月减持8.49亿股，占33.5%。 截至7月底，沪深两市累计减持258.56亿股解禁股，减产率占29.78%。 7月的33.5%的减产率明显高于6月的15.23%，大大小小非表示7月股市停止下跌复苏时加快了减产的步伐。 另外，一点上市公司为了处理自己的资金流动性，被动减收。 如果大小非减产没有新的制约，减产压力将降低a股市场的评价水平。

其次，在1996年1月和2005年6月，a股上市企业的净利润比上年呈现出上升的拐点，但从2007年2季度开始，a股上市企业的净利润比上年呈现出下降的拐点。 2008年7月，全国规模以上工业公司增加值同比增长14.7%，比6月下跌1.3个百分点，比去年同期下跌3.3个百分点，创17个月以来新低，反映了全国工业公司增加值逐渐下降的趋势，内外缓和了工业增加值 另外，7月份的ppi同比上升了10%，创下了时隔12年的新记录。 而且，市场管理层期待着继续整理成品油价格、电费等前期价格管理的生产要素价格，这进一步压迫了“转嫁价格”能力低的上市企业的利益。 今年二季度a股上市公司的净利润增加了30%左右，但三季度、四季度上市公司的业绩令人担忧。

第三，一些国家最近公布的经济数据有点差。 美国7月份的cpi比去年同期的上升幅度在17年间达到了最高水平，市场对经济通货膨胀的担忧再次高涨。 日前，联邦储备系统官员对美国经济增长前景表示担忧。 欧洲联盟统计局的数据显示，欧元区15个国家的gdp今年第二季度下跌0.2%，自1995年创建该数据以来，区内经济首次萎缩，其中德国、法国第二季度的经济增长率为-0.5%和-0.3%。 英国中央银行行长马文日前说，英国经济正在经历困难时期，不排除经济负增长的可能性。 日本今年第二季度的gdp下降了0.6%，时隔一年再次出现负增长。 现在中国经济的对外依存度已经超过60%，世界经济的增长在减速，牵引中国经济的增长速度。

第四，今年7月以来，美元指数出现反转走势，从70.68至77.27最大涨幅为9.32%。同期，人民币对美元回落了647个基点。今年6月份，我海外汇储备仅增加119亿美元，在扣除当月我国贸易顺差213.5亿美元和采用的外商直接投资达96.1亿美元后，当月外汇储备余额增长为负190.6亿美元。7月份，我海外汇储备进一步减少至56亿美元，实际采用外资金额为83.36亿美元，7月贸易顺差额为252.8亿美元，当月外汇储备余额增长为负280.16亿美元。今年6月、7月份，国际资金外流迹象十分明显。国际资金流向出现变化，对a股市场、房地产等人民币资产将产生不小的压力。(民族证券 徐一钉) 【:蓝玉贵】