财讯:专家析美金融危机对中国影响:充分估计其严重性

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美国华尔街的金融危机意味着国际上大规模的金融调整是不可或缺的。 华尔街危机对中国经济的影响怎么样？ 记者采访了中国人民大学财金学院副院长、金融证券研究所副所长赵锡军教授。

危机传导是一个动态的过程

问:华尔街的金融不安会波及世界，大幅度增加中国经济增长面临的风险吗？
赵锡军:在单一企业面临危机的情况下，对中国构成的直接影响仍然有限。 我国金融机构、一点公司持有这些美国金融机构的债券和资产，但规模并不那么大。 这些金融机构在中国有合资机构和投资项目，其困境可能会对中国业务产生一些影响。 但是总结起来，影响是可以控制的。

次级贷款危机将这些金融机构的困境合并在一起可能会对与世界金融市场和美国经济关系密切的国家产生负面影响。 中国与美国的贸易、投资往来非常密切，危机一定会通过各种途径传到中国。 影响有多大，现在还不能说。 因为那是一个动态的过程。

问:华尔街危机在中国经济的传导路线上有那些吗？

赵锡军:首先是实体经济之间的传导。 金融不安影响了美国的投资、费用、就业、居民的收入，如雷曼破产，只有2万名员工失业，因次贷危机失业的人在增加。 由于其费用和投资下降，从中国的进口将减少。

美元贬值幅度变大，以美元计的产品涨价。 我们很多进口商品都是以美元计价的，进口价格上涨了很多，影响了我国公司的生产价格，发货产品也一定会涨价。

其次是金融市场的传导。 我在美国的外汇储备、金融机构和公司投资主要投入债券。 美国这些金融机构破产后，债券和其他投资品的价值迅速下降，市场风险极大。

另外，许多美国金融机构有在中国投资的企业和项目。 许多美国银行在中国有法人银行、合资银行、准入金融机构等。 如果华尔街的母公司出现问题，肯定会影响在中国的投资、合作项目。 这些企业大量出售在中国的资产，大量的资金从中国汇款的话，短期内也会给海外汇市带来很大的冲击。

另外，投资者的心理受到影响。 我国限制外资直接进入金融市场，但心理传递不断。

三是通过影响公司业绩来传导。 在次级贷款危机中，中国出口企业、为出口服务的企业业绩受到影响，间接导致地方财政收入、就业如浙江、广东gdp下跌速度比较快。

充分估计危机的严重性

问:华尔街的危机状况论证了国内学术界的普遍观点:次贷危机“深不可测。 还看不到底”。 那么，我们应该怎么应对呢？

赵锡军:为了明确危机传导的途径，必须充分估计其严重性，采取比较措施。

首先在出口方面，要避免下雨，开拓新的出口市场，出口附加值稍高、金融变动影响小的产品。 特别是为了避免恶性出口竞争，需要从数量竞争转向企业品牌竞争。 出口结算货币的选择需要不要让汇率冒险。

其次，从金融投资来说，我们必须加强风险管理，加强风险规避手段、工具的采用。 我国金融机构在美国投资更多，投资规模也越来越大。 我以前选择保守的金融产品，现在情况不同了。 即使购买美国国债，到期后也可以得到本金和利息，但美元贬值后投资会减少。 现在风险已经发生了新的一些变化，原来的信用风险是第一风险，现在金融创新多，需要考虑的风险类型多，越来越多越杂。

最后，可以加强国内投资者的能力建设，引导顾客，不受外部环境的影响，理性评价自己的市场。

货币政策要找平衡点。

问:降低2率是应对华尔街危机的措施之一，据说这次调整将成为我国货币政策的拐点。 你同意吗？

赵锡军:降低2率是应对华尔街危机的措施，这只是时间上的偶然。 两率下降主要是比较国内问题，而国内问题是由海外变化引起的。 我认为两率下降是结构性的下降，不意味着政策的根本转换。 短期借款的利率略有下降是比较中小企业资金周转困难。 存款准备金率下降，首先与中小银行进行比较。 中小银行无法像大银行那样吸收更多的储蓄，资金紧张，因此需要付出很高的代价从大银行贷款。 否则，经营会很困难。

货币政策的制定和实施要寻找平衡点，而不是一个去迁就旧的快速发展模式。政府应该在产业政策，财政税收、商贸服务政策等方面帮助公司完成从粗放式经营向具有革新能力的公司转变。而不是一个因为公司困难就降低要求，走回头路。货币政策要推动公司积极求变，而不是一个维持现状。(记者 姜赟) 【:唐伟杰】