财讯:“展望五国”只是中国投资者的“人工钻石”

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金砖四国后发表的《展望五国》对中国投资者有什么意义？ 现在看来只是“人造钻石”。

三个月前，日本《经济学家》杂志发表了题为“维斯塔五国为什么会成为有潜力的国家”的复印件，《展望五国》(越南、印度尼西亚、南非、土耳其、阿根廷)继美国高盛公司提出的“金砖四国”之后， 媒体一直在炒作这个，其实是经济学界为了促进投资而精心打磨的“人造钻石”。
高盛最大的成功不是成为集团戊二烯的投资企业，而是在2003年提出了受到世界投资者支持的“金砖四国”概念，获得巨资的西方投资者成功分享了新兴经济体的大蛋糕。

“金砖四国”的提出首先是投资经济学家为满足西方投资需要而提出的经济预测行为。 它引起了潮水般的称赞，也引起了无数的批评:金砖四国的经济平均增长率没有超过摩根士丹利的国际主要创业板指数，是为投资市场一时拼凑的概念。

现在提出“展望五国”的日本经济学家门仓贵史也必须回答同样的疑问:东南亚经济增长强劲的泰国为什么不在五国？ 是因为已经有以“t”字开头的国家(土耳其)，还是因为培育足够的中产阶级的资源不足？

最正确的解释是“金砖四国”的投资价值在短期内被过度发掘。 印度股市3年增长了3倍，巴西大牛市持续了16年，俄罗斯股市7年增长了12倍。 更好的市场也这么不透明。 因为这个投资者需要寻找新的“评价洼地”，让四国股票市场休息。 而且，“金砖四国”的通货膨胀率受到国际投票的警告，产生了“展望五国”的概念。 这个概念在单词形象中很容易记住，很受一些投资者欢迎。

那么，他们到底有什么吸引投资者的地方，对中国投资者来说有什么机会？

在满足日本经济学家提出的“展望五国”条件中，最重要的是中产阶级的崛起。 东欧满足这些条件的国家很多，但任何投资者的目光都达不到那里。 因为那里缺乏这些国家的代表性资源要素。 自然资源和年轻人口在西方现在是最匮乏的。

大部分新兴国家处于人口红利时期，走上吸引外资、利用本国人才资源、迅速发展制造业、拉动经济的道路。 在这个快速的发展阶段吸引人口红利和资金成为重要因素。 像印度尼西亚这样入选的是世界第五大人口，年轻人口和廉价制造品是现在老龄化的西欧世界的稀有因素。

自然资源的高涨是世界货币过剩的产物。 通货膨胀的威胁越大，实物资产就越有价值。 南非盛产黄金成为世界隐蔽黄金本位的货币稳定器。

投资者把投资用来换取人口和资源的红利。 与其说他们期待这些国家的经济迅速发展，稳定政局和中产阶级，不如说他们遵守世界货币流动性过剩的前景，寻找避险港。

对中国来说，一方面可以追踪可追溯性，早期投资于具备人口和资源红利的国家资本市场。 另一方面，制造业公司在这些国家投资也可以获得红利避免贸易保护主义的压力。 其实越南已经成为中国企业投资的名胜。

就此来说，“展望五国”虽可作为投资的参考指标，但不必被人造钻石的概念所囿，放长眼光寻找符合中国人诉求的投资洼地才能创造丰厚价值。(叶檀 《每日经济信息》评论主编）