巴菲特三季度成绩 公司股价表现却创十年最差

本篇文章1631字，读完约4分钟

11月2日，伯克希尔·哈撒韦公司由沃伦·巴菲特掌管；海瑟薇公司第三季度报告发布！

据报道，1280亿美元(约9007亿元人民币)的现金储备已成为各界关注的焦点。股神不断增加的现金储备让投资者感到紧张。这些现金储备已经占到伯克希尔市值5287.69亿美元的24.2%，也就是说，巴菲特已经将1/4变成了现金存款。

截至上周五收盘，伯克希尔今年的股价上涨了5.7%，低于同期S&P 500指数22.3%的涨幅。如果我们从2009年开始计算，伯克希尔的股价表现也创下了十年来的最差表现。

然而，这只股票继续给伯克希尔带来更多利润。第三季度，伯克希尔的营业利润也达到78.6亿美元(约合553亿元人民币)，同比增长14%，创下历史新高，远远超出分析师的预期。

与此同时，伯克希尔的回购也在加速。第三季度，伯克希尔回购了该公司价值7亿美元的股票。自2018年7月以来，该公司累计回购了42亿美元的股票。

1280亿美元！伯克希尔的四分之一变成了现金储备

11月2日，星期六，伯克希尔·哈撒韦公司，由沃伦·巴菲特掌管；海瑟薇发布了第三份季度报告。最引人注目的是，其现金储备为1280亿美元，高于第二季度的1220亿美元。伯克希尔的现金头寸主要投资于短期美国国债，这种大规模现金占伯克希尔市值5287.69亿美元的24.2%，也就是说，巴菲特将市值的四分之一转化为现金存款。

巴菲特曾经说过，他希望用公司的巨额现金进行大规模收购。问题在于，市场反弹使得任何可能的收购目标都非常昂贵，巴菲特曾经说过，他不想在这笔交易上超支。

从历史水平来看，伯克希尔24.2%的现金比率接近2005年的水平。2008年金融危机后，伯克希尔的现金比率迅速下降。

如果你看看著名的巴菲特指标，你也可以知道伯克希尔为什么选择持有现金。目前，该比例值已经超过140%，完全超过了2000年纳斯达克指数泡沫时期的136.9%。

营业利润创历史新高

值得注意的是，伯克希尔第三季度的营业利润攀升至78.6亿美元，同比增长14%，创下历史新高，远远超出分析师的预期。

其中，伯克希尔在第三季度为保险承保业务做出了突出贡献。截至2019年9月30日，伯克希尔的保险浮动存款约为1，270亿美元，比2018年底增加了40亿美元。

财务报告显示，伯克希尔第三季度净利润为165.24亿美元，同比下降10.87%。市场预期为88.84亿美元，而去年同期为185.4亿美元，反映出伯克希尔的投资收益下降；伯克希尔今年前九个月的净利润为522.58亿美元，而去年同期为294.13亿美元。

伯克希尔第三季度a股每股收益为10，119美元，b股为6.75美元。前九个月，a股每股收益为31944美元，去年同期为17885美元；前九个月b股每股收益为21.30美元，而去年同期为11.92美元。

股票价格表现是10年来最差的

巴菲特在第三季度成了股票的净卖家，而囤积现金的规模却在不断扩大。如果不包括伯克希尔在西方石油公司的100亿美元投资，巴菲特在股市的地位将是今年第三季度的净卖出。这也使得伯克希尔·哈撒韦公司今年，海瑟薇的股价表现落后于市场。截至上周五收盘，伯克希尔今年的股价上涨了5.7%，低于同期S&P 500指数22.3%的涨幅。

回顾1978年至2002年同期伯克希尔的股价与标准普尔500指数成份股公司的股价之差，伯克希尔每年超过标准普尔500指数10%以上。然而，自2002年以来，这种过度表现已经结束，尤其是自2009年以来，它已经三次低于S&P 500指数，2019年将是伯克希尔的股价表现明显低于S&P 500指数的历史性一年，创下10年来最差的表现，甚至是伯克希尔历史上罕见的最低表现。

在21个月内回购了42亿美元的股票，笨拙股票被大量回购

伯克希尔& middot海瑟薇还在第三季度回购了价值7亿美元的股票，第二季度回购了4.42亿美元，第一季度回购了17亿美元。就这样，在今年的前九个月，伯克希尔·哈撒韦公司。哈撒韦回购了28.42亿美元的股票。如果加上2018年的回购，伯克希尔在21个月内回购了约42亿美元的股票。

以前，公司不允许回购股份。2018年7月伯克希尔·哈撒韦公司；哈撒韦公司董事会修订了一项规定，取消了股票回购的内部限制，并授权伯克希尔在股价低于账面价值(市盈率)150%时回购股票。

然后，在2018年第三季度，伯克希尔回购了9.28亿美元的公司股票，并在第四季度回购了3.72亿美元的公司股票。

就股票回购而言，巴菲特曾在2018年致股东的信中单独谈到股票回购，称他非常喜欢股票回购公司:

伯克希尔-哈撒韦公司，包括美国银行；哈撒韦投资的公司一直在回购股票。许多公司回购的股票数量相当惊人。我们非常喜欢这种股票回购，因为我们认为在大多数情况下，公司回购的股票在市场上被低估了。毕竟，我们持有这些股票是因为我们认为它们被低估了。当一家公司的业务规模在扩大，但流通股的数量在减少时，股东将受益匪浅。

巴菲特认为，在投资界，关于股票回购的讨论经常变得激烈。从退出股东的角度来看，回购往往会带来好处。然而，他坚持认为回购股票的价格非常重要，对于持续持股的股东来说，回购只有在股票以低于内在价值的价格购买时才有意义。当遵循这一规则，剩余的股票将获得内在价值的即时增长。他警告称，回购应该对价格敏感，盲目回购估值过高的股票会破坏价值，这是许多过于乐观的首席执行官所不理解的。

伯克希尔·哈撒韦公司。海瑟薇投资的所有公司都在大举回购公司股票，苹果和美国银行也是如此。

苹果是典型的。自2012年启动资本回报计划以来，苹果的年度资本回报倾向于回购股票，并且一直以每季度约100亿美元的速度回购股票。然而，从2018年开始，苹果开始每季度回购约200亿美元。据最新消息，截至9月28日，苹果公司已斥资179亿美元回购了该公司9260万股股票，约占已发行股票的2%。苹果的股份回购计划还剩789亿美元。苹果很有可能在2023年前用几乎所有的现金回购股票，并且有可能提高股息收益率。

目前，苹果公司发行的股票已经下降到44.43亿股。这些回购计划大大提高了苹果股票的每股收益。在苹果公司今年10月30日发布的季度报告中，每股收益从2.91美元增加到3.03美元。尽管苹果的净利润从141.3亿美元下降到136.9亿美元。毫无疑问，这种操作对金融投资者伯克希尔来说是一件好事。

除了苹果，作为伯克希尔的主要股东之一，美国银行在2019年6月宣布计划在明年回购超过300亿美元的股票。仅在第三季度，摩根大通就花了60多亿美元回购其股票。

截至2019年9月30日，公司股票证券投资总公允价值的66%集中在五家公司:苹果公司的570亿美元；美国银行278亿美元；可口可乐218亿美元；富国银行202亿美元；美国运通公司179亿美元。