财讯:警惕人民币升值过快对经济的负面影响

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警惕人民币升值过快对经济产生负面影响。

宏观大势

我国经济运行总体平稳、韧性强、潜力大，决定人民币汇率长时间稳定的快速发展态势。 在这个过程中，有必要及时防止短期的大幅度变动和急速上升给宏观经济稳定带来的不利影响。

四个多月人民币汇率大幅上涨后，中央银行调整实施了两年多的外汇风险准备金率。 10月10日中央银行发表公告称，从去年10月12日开始，远期外汇结算业务的外汇风险准备金率将从20%下调到0。 下一步，中国人民银行将继续保持人民币汇率的弹性，稳定市场预期，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

日前的汇率结算业务作为银行向公司提供的汇率避险衍生产品是金融服务实体经济快速发展和丰富宏观调控措施的重要体现。 对公司来说，提前锁定通过远期收购进行汇率结算或汇率结算的人民币外汇货币、金额、汇率和交付期限，在一定程度上避免未来的汇率风险。 对国家宏观调控政策来说，公司不会马上购买汇率，因此银行需要在即期市场购买外汇，影响即期汇率。 因此，央行每年将银行长期汇款业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代理人长期汇款业务的金融机构收取20%的外汇风险准备金，由此控制汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

数据显示，从6月初到现在，人民币对美元汇率的涨幅接近6%。 第三季度离岸人民币兑美元涨幅达到3.89%，为2008年第一季度以来最大的单季度涨幅。 在国庆节后的第一个交易日，离岸人民币兑美元汇率更是超过了1100分，现在岸上的离岸汇率都超过了6.70门，创下了17个月以来的最高纪录。

在经济全球化和开放宏观经济结构下，灵活的汇率机制是中国应对外部冲击、实现内外均衡的稳定器。 根据我国形成的市场供求，参考一篮子货币调节机制最重要的是使人民币汇率基本稳定在合理的均衡水平上。 人民币升值和贬值不利于人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，不利于宏观经济的稳定。

如果人民币在外汇市场上急剧上涨，特别是公众对人民币急剧上涨产生强烈期待，大量的投机资本有可能流入中国，资本流入会增加中央银行的外汇储备和国内货币供应量，影响国内通货膨胀率水平，影响物价稳定等

除此之外，人民币汇率急剧上升，越来越多的投机资本流入我国，对国内资产价格的稳定产生不利影响，特别是外资大量流入进入股票市场和期货等资本市场，短期内可能带来流动性的“繁荣”

另外，即使人民币汇率急剧上涨，出口公司的价格也会上涨，不利于“六稳定”之一的稳定对外贸易。 年前8月中国出口11.05万亿元，增长0.8%。 在疫情给对外贸易带来巨大冲击的背景下，这一成绩并不容易。 可以说今后对外贸易的稳步发展，特别是出口公司对于疫情的冲击需要稳定出口量，特别是人民币外国汇市的稳定。

最近人民币升值受到美元整体弱势因素的影响，但也体现了中国经济复苏超过预期，韧性迅速充分发展的优点。 其中长期以来人民币汇率的趋势也取决于经济基本面。 我国经济运行总体平稳、韧性强、潜力大，决定人民币汇率长时间稳定的快速发展态势。 在这个过程中，有必要及时防止短期的大幅度变动和急速上升给宏观经济稳定带来的不利影响。

□木丁（财经评论人） 【:陈海峰】